17日，在央行宣布提高存款准备金率后的首个交易日，股指期货各合约全线下挫。股指期货主力合约IF1101收报2971.8点，一举击穿3000点收盘价，比上一交易日结算价下跌4.38%，持仓量有超过500手的增加。

现货方面，沪深300指数报2974.35点，下跌3.80%。按照17日IF1101的收盘价计算，股指期货主力合约IF1101与标的指数沪深300的差值达到-2.55点，主力对后市的看空已经明朗化。

在沪深300成分股中，仅有10只个股出现上涨，涨幅居前的品种大部分为驰宏锌锗、五矿发展等有色金属类个股。而受到存款准备金率提高和房产税实施传言等利空消息影响的房地产股则跌幅靠前，其中地产板块领头羊万科收盘下挫将近7%。

值得注意的是，中国金融期货交易所的数据显示，上周五排行IF1101空单持仓量前两位的结算会员国泰君安和海通期货一周内分别增持空单771手和2881手，上周末主力对市场未来走势的看空和本周一大跌不谋而合。

资金面方面，14日晚，央行宣布从20日起提高存款准备金率0.5个百分点。17日，上海银行间同业拆放利率（隔夜）小幅走高，为1.9258%，显示金融机构对存款准备金率的上调有所准备，此次存款准备金率的上调对资金的挤出效应有限。

中国国际期货金融事业部经理钦万勇认为，一段较长的时间以来，股指和期指长时间偏弱，股指期货主力持仓长期为净空头。从基本面上来看，2008年以来依靠信贷扩张刺激经济产生了大量过剩货币，而目前银行补充资本金可能需要股票市场再融资，这对股票市场的抽血效应将较为明显。存款准备金率的提高也导致机构普遍对银行股看空，银行股在沪深300指数中所占的较大权重会让股指和期指的下行走势更加明确。

17日股指期货主力合约IF1101的收盘价和现货沪深300指数的收盘价之差变为负值。钦万勇指出，期现差转负显示市场的预期较为偏空，做空气氛浓厚。

钦万勇认为，未来货币政策的变化可能将取决于对通胀的预期。而外围环境方面，美国的量化宽松货币政策也会给“热钱”的流入创造更多机会。所以如有需要，央行可能还会通过提高存款准备金率和央票对冲等方式进行货币回笼。