主要观点：

1.        昨日内盘：上周末央行上调存款准备金率，商品市场开盘反应平淡，并一度普遍上扬。但随后，股指开盘一路走低，从而压制了商品的涨势。全天来看，股指走了一根大阴线，创出近期新低；商品除黄金，L、PVC、燃油等化工品继续维持弱势外，强势整理。

2.        隔夜外盘：美元小幅反弹，农产品震荡，基本金属小幅回调 。

3.        今日观点：最近商品市场表现出了上下两难的局面，一方面：商品总体依然维持多头格局；另一方面：国内疲弱的股市压制了商品的迅速上扬。这深刻地反映了当前发达国家宽松政策和新兴市场国家紧缩政策的矛盾。我们认为全球流动性的宽裕局面短期内是无法改变的，但是政策将改变物价上涨的速度。所以，在整体上涨的过程中，还需要注意节奏的把握。

当前要关注的是美元的表现。特别是从今天开始到21日，胡主席将对美国进行国事访问。这期间要特别关注人民币汇率及美元指数的变化。如果美元指数出现较大幅度的上升，将对商品造成一定的压力，尤其是在目前大部分商品处于一个相对高位的时候。

当日品种推介：

1.        黄金1106合约，阶段头部明显，空单持有，无单逢高沽空。

2、螺纹、大豆维持强势，可以逢低介入。

 

当日操作策略：

品种	支撑位	压力位	操作建议
IF1101	2900	3050	持有趋势空单
黄金1106	288	3295	持有趋势空单
铜1104	70600	73000	趋势多单逢高平仓，观望
螺纹1110	4900	5100	依托支撑位持有多单
橡胶1105	37500	39000	日内操作
PTA1105	10500	10900	日内操作
塑料1105	12000	12500	日内操作
豆一1201	4500	4600	易涨难跌，逢低介入
豆油1109	10400	10800	趋势多单逢高平仓观望，以日内操作为主
棕榈油1109	9600	10000
白糖1109	7050	7200	日内操作
棉花1109	28600	29000	日内操作

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经消息：

1、胡锦涛访美行程公布 中美将讨论四大议题

访美时间为本月18日至21日，胡锦涛将于18日晚间抵美

美将胡锦涛访问定为最高规格白宫罕见预演仪式

此次中美双方的讨论将围绕四大议题：

一是总体的双边关系；

二是安全和政治问题，包括朝鲜问题、伊朗问题、苏丹问题、美中军事对话等；

三是经济问题，包括货币政策、再平衡等；

四是广泛意义上的全球关切问题，包括人权问题。

点评：奥巴马把胡主席访美定为最高规格，体现了对华基调的改善。美国希望在经济复苏中寻求中方支持，而中国希望以此获得美国在国际问题上的支持。需重点关注访美期间，中国对人民币汇率，国内货币政策的立场；以及双方签订的经贸协议对相关产业的影响。

2、去年国企累计实现利润19870亿元 同比增长37.9%

2010年，纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业主要效益指标创历史新高。（财政部网站消息）

从同比情况看，主要行业实现利润继续保持较快增长，其中化工、电子、有色、交通等行业增长超过1倍。

HS300权重股中大部分属于国企范畴，从财政部数据来看，权重股2010年的业绩将会比较靓丽，估值依然偏低。

3、国际油价走高，伦敦油价逼近100美金

伦敦油价上周走势强劲，3月交货的北海布伦特期油盘中触及98.75美元/桶，为2年来新高。

对于国内通胀较高的发展中国家来说，油价上涨无疑是雪上加霜

智利罢工抗议油价上涨，外国游客被困

印度油价持续走高，引发民众不满

欧佩克成员国，伊朗石油部长表示：即使油价上涨到120美元也无需担心，欧佩克成员国不会采取措施。

点评：目前非欧佩克石油生产国的产能利用率已经处于极高水平，欧佩克成员国的表态将加剧市场对原油供给的担忧情绪，有望继续推升油价破百。

4、伯南克乐观预期美经济增4% 称QE2已刺激经济向好【略】

相比数月之前，美联储主席伯南克对美国经济复苏愈来愈乐观，预期今年增长3%至4%，并强调QE2(第二轮量化宽松政策或次轮购债计划)带动股市上扬。截至上周五收盘，道琼斯指数报11787.38点，创下30个月来的新高，而且实现了连续7周上涨。

5、中国70个大中城市房价连续4个月环比上涨

中国国家统计局17日发布的报告显示，2010年12月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，环比上月上涨0.3%，已连续4个月环比上涨。

统计显示，2010年全国房地产开发投资为48267亿元，比上年增长33.2%，其中12月份为5570亿元，增长12.0%。全国商品房销售面积为10.43亿平方米，比上年增长10.1%；商品房销售额为5.25万亿元，增长18.3%。

点评：在国家连续出台楼市调控措施后，房价居高不下的情况依然难以改善。有2方面原因，一是楼市调控的针对性不高；二是地方政府的土地财政没有改观。房价回落将会是比较长期的过程。此消息对地产板块影响不大。

6、新股连续破发 市场信心不足

2011年开年以来，自1月7日起上市的新股一共有16只。有2只为主板股票，10只为创业板上市，4只为中小板上市的。目前跌破发行价的有9只，破发率超过5成，而其余公司大都接近发行价。

主板市场发行价最高的上市公司华锐风电上市首日即跌9.59%，三天跌幅达17.34%。每中签一笔亏损1.5万元。

点评：新股大面积破发是市场见底的早期信号，目前A股的估值水平也明显偏低，但能否止跌还有待观察。