受中储粮轮入玉米传言影响，本周二连玉米1109合约增仓上扬，一举达到前期震荡区间上沿。持仓量也剧增6.4万余手至456372手，显示市场买兴积极。笔者认为，在中储粮收储、下游需求向好及偏紧的供需格局支撑下，玉米期价有望稳步上行。

在持续一年多的玉米拍卖后，中储粮手中临时储备玉米已经消耗殆尽，中央储备玉米也已陆续投放市场，储备粮源减少将使得补库需求日渐增强。不过，近日有消息称，元旦过后中储粮在东北部分地区已经启动了玉米轮入工作。且东北玉米临储收购价格已定，黑龙江地区0.89元/斤(新国标三等黄玉米)，吉林地区0.9元/斤，辽宁地区为0.91元/斤，三省收储总量100万吨，轮入时间是两个月。在此期间，中粮等中央贸易企业全部停收，为中储粮收购让路，目前吉林中粮的深加工企业已经停收玉米。近期受此消息影响，河南、河北一些地区玉米价格出现走强趋势。

需求层面来看：一方面，玉米加工企业利润水平较好，12月下旬玉米淀粉及酒精的初加工利润分别为180元/吨和750元/吨。但是由于当地农户普遍惜售多数企业的收购量依旧不甚理想，其中大部分深加工企业收购更是面临着“入不敷出”的尴尬局面。受此影响，元旦过后，东北玉米收购价格出现上涨迹象。尤其是以黑龙江地区的涨幅更为明显，每吨普遍上涨20元至40元不等。另一方面，养殖业利润也比较乐观。目前国内猪粮比价由上周初6.33：1水平回升至6.38：1，部分地区养殖效益略有改观。加之春节需求最旺季临近，预计猪肉平均价格可能再次反弹。下游的需求支撑良好也可能推高连玉米期价。

玉米进口激增显示国内供应紧张。近期，中国海关总署公布2010年11月份中国玉米进口量为7.85万吨，比上年同期激增364%。前11个月，中国玉米进口总量达到155.73万吨，比上年同期激增3029%，并创下了1995年以来进口玉米的最高水平。玉米市场供需缺口的存在或为市场长期走好提供动力。

但需要注意政策风险。上周末，中国人民银行决定从2011年1月20日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点。新年首次上调存准率，显示当前通胀压力仍大。新华社6日发文指出，“明年一季度仍面临较大的物价上涨压力。”可以预见，未来宏观政策的调控力度并不会放松，玉米期货或以稳步上行为主。