熔断制度，是1987年世界性股灾发生后，为了控制股市风险而创立的一种交易制度，后来，熔断制度被引入股指期货，熔断制度对股指期货交易来说可以起到缓冲器的作用。在中金所下开设的沪深300股指期货的价格限制制度将由熔断制度和涨跌停板制度共同构成。

　　“熔断”制度在国外有两种表现形式，一为“熔而断”；二为“熔而不断”。“熔而断是指当价格触及熔断点后，交易停止一段时间；“熔而不断”则是指当价格触及熔断点后，交易可继续进行，但一段时间内报价必须限制在熔断点之内。我国的股指期货将实行的是“熔而不断”的形式。

　　我国股指期货的熔断机制是配合涨跌停制度共同使用的，即在股指期货涨跌停幅度10%的基础上，引入一个6%的熔断点。就是说，当股票指数期货在一个交易日内涨跌幅达到6%时，达到了当日的熔断点；如果合约指数点在熔断点持续5分钟，则该合约的熔断机制启动；在之后的5分钟，申报的买卖指数点必须在熔断点(6%)以内，交易继续进行；5分钟后上涨或下跌的指数点限制会放开到10%，类似于当日实行了一次涨跌停扩板。

　　案例：我国股指仿真交易熔断机制的发生

　　熔断制度作为缓冲器的熔断机制。对于股指期货，乃至整个期货市场、股票市场的风险控制都是非常有效的。美国自从1988年引入熔断机制之后，已有18年没有发生股灾。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编