T是指交易当日。T+0、T+1或者T+N都是交易中的交割制度，代表双方交易的标的和资金在当天交割、在下一个交易日交割还是在下N交易日后交割的交易制度，这些交易制度，不但可以用在股票、期货领域，也可以用在现货、外汇、债券等领域。

　　期货实行T+0交易制度，管理层的核心目的是活跃期货市场的交易。中国期货市场的发展水平远落后于股票市场，期货的资金容量较小(07年300-400亿)，合约数目少(期货只有150个左右的合约，而沪深两市共有1500只左右的股票)，如果实行T+1交割制度，交易量会比目前小很多，很可能想开仓的人由于没有对家回应而开不了仓，或者持有合约的人也因为市场没有需求而无法平仓，最终导致所有的合约都是冷合约，无法达到期货价格对现货价格的发现功能以及对现货的套保功能。

　　因此管理层制定期货交易为T+0交割制度，并收取较低的交易费用，还引入做市商制度，目的就是为了活跃期货市场的交易程度，充分发挥期货的杠杆功能。在T+0的交割制度下，交易会被活跃，直接体现为期货的换手率比较高，有时一个合约在一天内被换手数次也是正常现象。

　　期货实行T+0交割的好处有 ①增加同一笔资金流动速度——同一笔资金一天可以进出很多次，在资金容量不大的情况下充分活跃市场。②增加投机客数量，转嫁现货商风险——其期货市场中，投资客就像是润滑剂，他们的存在让交易量加大，使得真正需要卖货的现货商和需要买货采购商更容易在活跃的市场中达成交易。③当日更多盈利机会——对操作做对比例高的投资者来说，同一笔资金的不断进出增加了盈利的可能。④提高当日风险可控程度——如果当日开仓后价格一路向反方向走，则可以在当天及时止损，不至于亏损太多。

　　期货实行T+0交割的坏处有 ①散户被动增加交易次数，增加交易成本——由于市场投机性太强，较多人每天的交易次数较多，一些散户可能被动增加交易次数，增加交易成本。②当日更多风险可能——对操作做对比例很低的投资者来说，同一笔资金的不断进出增加了亏损的可能。③需要实时关注——由于每天可以进出多次，盈利的可能加大，风险控制的机会增多，因此在利益驱动下更多人会选择实时关注盘面走势，以便做出对应操作。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编