都说金融市场到处存在者泡沫，我看期货市场就是个例外。

　　所谓泡沫就是虚增的价值，可能随时会破灭的财富。从这个意义上来讲，期市和股市的最大不同点就是股市有泡沫、期市无泡沫。

　　我们用一些数值来算一下，大家就明白了。

　　我们假定现在某个股票总共有1亿股，每股发行价10元，那么刚开始该股的市值是10亿，就是说市场上共有10亿真金白银的资金投入到该股，后来有人以10.5元的价格成交了100股，该股实际的增量资金为50元，而该股市值却变成了10亿5千万了，增加的市值是5千万，其中有多少是泡沫啊！

　　我们再假定某个期货合约总持仓是10万手，每手保证金5000元(多头空头各5000，均无人透支保证金，所有人满仓)，那么该合约的资金容量也为10亿，然后有1手合约换手了，保证金是5050元，增量资金为50元，该合约总持仓金额变为10亿零50元，市场没有多余的市值产生，发生变化的是空头500万资金有划到了多头的帐户。

　　股市的泡沫源于它的价格计算方式，期货的无泡沫源于它的无负债结算。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编