去年第四季度GDP增速远超市场预期，投资者对于央行近期加息的忧虑更加强烈，沪深300现指昨日大幅走弱。期指合约全线下挫，主力完成移仓换月，IF1101退回3000点整数关口下方，约有5000手合约进入交割阶段。

期现套利方面，IF1101盘中多数时间处于贴水状态，为前期余留的期现套利盘提供了较好的平仓时机。14点11分，其贴水达日内最大值7.78点。IF1102基差呈现出震荡回落的态势，午后呈现单边下跌，显现出期指多头的恐慌性情绪。与上一交易日不同，期现套利的开仓机会多集中在早盘，9点56分，其升水达日内最大值26.9点，套利收益继续收窄。跨期套利方面，远月合约跌幅稍大于近月合约，IF1102-IF1101价差游走于5.8点-26.6点，重心大幅下移，由于IF1101今日到期交割，不建议投资者再予以关注。

昨日发布了去年12月份以及全年的宏观经济数据，由于政府之前实施的物价控制措施，12月份的CPI出现了小幅回落，符合市场预期。去年第四季度的GDP同比增速为9.8%，高于第三季度的9.6%，并高于市场预期的9.2%，主要是由于农业和服务业的增长超出预期，然而，股市短期已经不再是经济的晴雨表，这一数据反而使得市场对于政策收紧的忧虑有所升温。我们日前提及，一季度可能是紧缩政策的密集期，除了加息和上调存款准备金率之外，从以外的经验来看，直接的价格干预和信贷额度控制也会对股市造成负面的冲击。那么，在此情景下，多头大幅做多的动能将会受到抑制。从估值的角度来说，我们目前维持近期的观点，预测今年全年沪深300现指核心波动区间的下限是2943点，本周二和昨日现指最低下探到2947点和2944点，短期仍有惯性下探的可能，回补国庆缺口的概率加大，现指在2930点-2940点仍然不建议过度杀跌。操作方面，激进的投资者在现指缺口附近进场的中长线多单仍可轻仓持有；对于还未入场的投资者来说，暂时观望为主或者日内短线交易。