准备金率的提升进一步加大了市场紧缩气氛。上周一大盘萎靡态势不改，空方恐慌性抛售致使股指大幅下挫，盘中下跌84点；周二继续走低后探底回升，弱势企稳于2700点关口；周三大盘上演技术性反弹，在铁路基建强势带领下，股指上涨近50点；但一阳指行情后，随之而来的获利盘的回抛，周四股指急速转脸再次下跌80点，2700点被轻松突破；周末大盘低开高走，早间权重板块发力反弹，股指上升势头强劲，引来不少资金入场。但午盘卖盘增多，最终以上影阳线收官。全周来看，沪指下跌76点，跌幅2.72%，成交量略有回升。

板块方面，本周农业指数下跌2.93%，采掘下跌5.66%，制造下跌3.99%，食品下跌2.93%，石化下跌4.39%，电子下跌5.05%，金属下跌1.91%，机械下跌4.16%，医药下跌5.58%，建筑下跌5.31%，运输下跌3.28%，IT下跌6.51%，批零下跌4.5%，金融下跌4.93%，地产下跌6.32%。从数据上来看，金属板块与食品行业跌势相对缓和，而医药、地产、建筑等板块跌幅较大。金属板块目前外围因素支撑面并不理想，在美元持续弱势的情况下，LME铜、铝、锌等主流金属品种仍然难以冲破前期高点形成了滞涨的局面，不排除后市将进一步回调整理从而制约A股资源板块走强。食品行业主要以酿酒板块为主，但洋河股份、古井贡酒等个股无论从股价还是PE上看都处于高点，虽然受到消费旺季的支撑，但后面上涨空间有限，同时行情弱势格局下，亦有补跌的可能。从周线来看，以上行业指数中线回调趋势未改，短线有可能仍有继续下调的空间，但量能放大且具下影支撑，预计本周将出现企稳迹象。

消息面，本周新股申购数量出现小高峰，包括10只创业板，2只中小板和2只沪市主板。从家数上看，一周14家创出了一年以来新高，但由于近期新股破发频现，市场申购意愿下降，下周网上网下申购资金预计约万亿，难言超过首周水平；截至1月19日，金融机构新增贷款已超1万亿。国开行各地分行已于1月18日被要求暂停人民币贷款发放，投放过快的分行甚至被要求在剩下12天回压规模；年初中国人民银行2011年年度工作会议提出“保持合理的社会融资规模”，几日后召开的国务院全体会议再次强调“保持合理的社会融资规模和节奏”，这或许意味着一季度货币政策的调控监测范围，将扩大至股市、债市等在内的其他融资领域。

技术面，日线图上均线下行态势明确，且对股指形成强有力的制压；盘中虽上下大幅震荡，成交量逐步放大，但市场重心稳步下行，心理缺口尚有待弥补。本周将面临节前收官行情，虽然人气将有所涣散，资金面仍面临IPO压力，但也无需过度悲观。历年来春节过后，市场以上涨行情居多，除非在大熊市背景下才会出现例外，因此，本周行情除了收官之外还带点启后的意味。而对年后行情的看好，目前至少有两大原因，第一，信贷方面停贷的商业银行将重新开启；第二，“保持合理的社会融资规模”这一点近期央行和国务院已反复强调，预计节后采取具体行动的可能性较大。除此之外，目前沪指点位离下方缺口不远，离2600点这一强烈支撑位亦不远，所以股指即便继续下行，空间也相当有限。总的来看，随着市场加息声音不断传出，做多人气难以大幅聚集，同时资金面稍显偏紧同样影响士气。预计本周大盘亦难改震荡格局，投资者可仍以观望为主，参考区间2650-2750点。