周一，国内商品期货全线走强，油脂类强势上涨，棕榈油、豆油涨幅均在1.5%以上，有色金属冲高回落，农产品整体强势，强麦、籼稻午后震荡走高，PTA开盘半小时左右就封住涨停板，棉花盘中涨幅一直在5%以上。

棉花

今日郑棉1109合约继续高开高走。高开于31210，最高32530，最低31140，收于32120，较上个交易日上涨1620个点(+5.31%)。洲际交易所(ICE)棉花期货周五继续涨停，指标ICE 3月期棉合约收高4.00美分，触发涨停，报每磅1.5694美元。这是棉花近来连续第二次涨停。

现货市场上，1月21日中国棉花价格指数(328)为27901元/吨，上涨89元/吨。1月21日进口棉花价格指数(FCIndex S)为183.49美分/磅，上涨2.66美分；折1%关税30933元/吨，上涨446元；折滑准税31272元/吨，上涨441元。

近来国内棉花现货价格持续小幅稳步上涨，已经逼近28000元/吨。据了解，此前一直保持谨慎的国内大型纺织企业的棉花库存已经消耗的差不多了，短期内的补库需求较为强烈。而不少棉企则产生惜售心理，短期内供给出现失衡。从基本面来看，国内棉花缺口一直较大，需要依靠大量进口，根据美国农业部最新报告，美国可供出口棉花仅剩10%左右，其他出口大国如印度则保持出口不变，后期国际上棉花供给量将持续紧张，受此刺激国际棉价还有上涨空间，受此支撑，国内棉价有望继续上涨。

从盘面走势看，今天棉花延续上周强势走势高开，开盘后棉价在小幅震荡后，开始上涨，突破32000元/吨，最高至32530，此后开始高位窄幅震荡。在棉价突破前高后，打开了上涨空间，连续两个交易日大幅上涨。短期内棉价已经偏离5日均线过远，可能会有所调整。从长期走势来看，在基本面支撑下，棉花继续处在上涨趋势中。操作上建议前期多头可以继续持有。

沪钢

现货市场上，终端需求更加萎缩，许多工地停工以及中间贸易商也停止采购，据西本新干线对沪市终端线螺采购量的监测显示，采购量连续四周出现下滑，上周下滑的幅度更大，回落50.13%，处于极低水平，但价格却表现的依然非常坚挺，今日部分地区大幅拉涨，其中上海地区三级螺纹钢上涨80元至5000元/吨，天津地区上涨50元至4930元/吨。

原料方面，铁矿石价格继续走高，目前，外盘63.5%/63%印度粉矿继续上涨至190-192美元/吨，巴西矿涨至194-196美元/吨，澳矿涨至189-192美元/吨，国产矿价格走势相对比较平稳，河北唐山矿价格持稳于1450元/吨。另外钢坯和废钢的价格也持续上涨，成本继续对钢价起到强劲的推动作用。

下游房地产行业的调控政策仍在继续，济南21日正式出台限购令，规定每户家庭年内限购一套新建商品住房，这是在去年10月份陆续出台限购令后，首次扩张至二三线城市，在房地产再次出现量价齐升的局面后，不排除出现更为严厉的调控政策。

从盘面上看，螺纹钢主力1105合约继续延续前期涨势，小幅上扬，整体的上涨格局依然保持完好，远月1110合约上周在5000元上方窄幅波动，今日小幅上扬，涨势也非常明显，因此建议投资者前期多单均可继续持有，同时螺纹钢继续向远月1110合约转移，投资者可关注两个合约之间的套利机会。

早稻

周五美元延续回落走势，继续大幅下挫，商品市场整体受此支撑，多数商品收涨，不过原油偏弱，小幅收低。周五CBOT农产品整体表现强劲，尤其小麦再度大幅冲高，玉米表现也略显坚挺，豆类略显偏弱，高位整理。

今天国内商品整体表现较为强势，棉花、TA均大幅收涨，TA以涨停报收，农产品中谷物商品再度由小麦引领大幅冲高，早稻也受到明显的带动作用，小幅扩仓大幅上涨。1109合约收于2552元/吨，涨28点。

整体上来看，国内商品市场上涨势头依然较为强劲，盘中的PTA冲击涨停，棉花再现连续大幅上涨。而与此相反的，国内股市则延续弱势格局，盘中冲高回落，继续收低。这样的形势使得国内滞涨的痕迹更加明朗。另外近几日大宗商品价格再度出现明显的上涨，需要提防春节前政策的进一步施压打压。

目前国内华北、黄淮地区旱情依然在延续，对新年度小麦产量的威胁仍在持续，且据气象局消息来看，后期一段时间仍无明显降水，进一步加重市场的忧虑情绪。而稻谷价格一直都受到政策收购价格的支撑，早籼稻价格同样如此，下跌空间有限。小麦的连续大幅上涨，对稻谷的带动作用也较为明显。

在当前形势下，建议投资者在警惕政策调控压力的同时，谨慎持有多单。

白糖

周五美元延续回落走势，继续大幅下挫，商品市场整体受此支撑，多数商品收涨，不过原油偏弱，小幅收低。ICE原糖期价再度大幅冲高，3月合约大幅收涨1.02美分至32.33美分/磅。

受到原糖大涨的带动，郑糖今日早盘小幅跳空高开后维持震荡整理，1109合约早盘一度冲击至7344元/吨高位，盘中多数时间维持窄幅震荡整理，午盘伴随天胶等商品的回落而震荡下行，1109合约收于7286元/吨，涨22点。

今天国内糖现货市场报价整体上调，上调幅度20-100元/吨，其中仅华北报价偏弱，华北个别地区有50元/吨下调。

整体上来看，国内商品市场上涨势头依然较为强劲，盘中的PTA冲击涨停，棉花再现连续大幅上涨。而与此相反的，国内股市则延续弱势格局，盘中冲高回落，继续收低。这样的形势使得国内滞涨的痕迹更加明朗。另外近几日大宗商品价格再度出现明显的上涨，需要提防春节前政策的进一步施压打压。

国内糖市近几日也已经是连续的上行，但是相比其他商品而言，表现并不强劲，今日国内郑糖的表现也与周五ICE原糖的疯狂上涨相悖，整体略显偏弱。

当前国际糖市在亚洲新糖逐步上市的情况下，整体显得冲高动力不足。不过近些天巴西的洪水给糖料生长带来一定的威胁，巴西中南部的里约热内卢州以及东北部的阿拉格斯州均受到洪水的威胁，二者的食糖产量在200-300万吨左右。

国内市场当前春节消费高峰基本过去，市场进入传统的消费淡季，在当前的高糖价背景下，并不利于市场的进一步发展。另外，国内西南地区低温天气还将延续，继续威胁产量。预计会给国内产量带来较大影响，新季产量需要在年后逐步重新评估。

整体上我们认为一段时间内，国内糖市将维持震荡偏强的格局，但价格上升至这一位置，进一步攀升的积极性下降，

所以建议投资者多单逐步离场，耐心等待价格回落后再度买入。

玉米

受强劲出口需求、小麦上涨及对今年美玉米种植面积是否足够的担忧支撑，周五CBOT玉米期货市场收高。Informa公布的面积预估报告提供周五市场支撑，2011年美国玉米种植面积预计为9090万英亩，超过上月预测的9076万英亩，但低于此前市场预期。美农业部上月报告的2010年美玉米种植面积为8820万英亩。考虑到美玉米库存量预计达到15年来的最低水平，面积及产量需进一步提高来满足市场供应。美国环保局宣布，允许在2001-2006年间生产的轿车中，将汽油的乙醇添加量由目前的10%提高至15%。

今日大连玉米市场除小麦市场强势带动外，现货价格也有所上涨。目前大连港内玉米平舱价2070-2080元/吨，水分14%，黑龙江新玉米到港价在2040元/吨上下，锦州港玉米平舱价在2070-2080元/吨上下，均较昨日上涨10元/吨，近期到港玉米数量明显减少。广东港口玉米价格相对平稳，港内质量较好的玉米报价在2160-2190元/吨，近几日港口玉米的走货速度明显加快，市场持看涨观点的较多。预计国储玉米收购价格公布之后，农户对玉米价格预期将有所减弱，而期货价格与现货价格一直存在较高的价差，在国储收购形成市场价格底部同时，大连玉米期货价格仍有小幅回落的可能性。