中国证监会批准燃料油新合约扩大交易单位尚不足一个月，昨日又有媒体公布了天然橡胶(简称“天胶”)合约扩大交易单位的两个版本。而据早报记者昨天确认，上述合约的修改方案确已经过上海期货交易所(简称“上期所”)内部讨论，不过最终上报证监会的方案只会有一个。

在期货市场，每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称为“交易单位”。扩大交易单位，意味着期货的参与门槛提高。

不过，昨日天胶期货主力合约RU1105表现平淡，早盘一度再创历史高点41200元/吨，收盘报40465元/吨，上涨5元，微涨0.01%。

拟推天胶“大合约”方案

据财经网昨天报道称，上期所天胶合约的修改方案已经通过内部讨论，天胶合约交易单位修改将形成两个版本。其中，一个为从原来每手5吨，扩大10倍至每手50吨；另一个为从原来每手5吨，扩大2倍至每手10吨。具体扩大倍数还须由中国证监会审议审批后决定。

由此，早报记者随后向多位业内人士进行核实，一位知情人士在采访中表示，上期所确实对天胶“大合约”方案进行过内部讨论。

中证期货分析师戴宏浩分析指出，目前一手(5吨)天胶期货合约需要4万元左右的保证金，扩大10倍至每手50吨也就意味着一手合约需要40万元左右的保证金，该保证金额度已远高于目前一手15万元左右保证金的股指期货合约，因此，扩大2倍的修改方案似乎更为合理。

有意再提高准入门槛

“证监会此前率先批复燃料油落实‘大合约’正是看中其成交清淡的特性，因此在燃料油首个‘大合约’上市交易前，在其‘试水’效果尚未体现的时候，应该不会有新品种‘大合约’获得批复。”分析人士并不认为上述事项会迅速落实。

其实，比照国际标准，在东京工业品交易所上市的橡胶合约与国内现有橡胶合约相当，均为5吨/手。考虑到天胶期货在国内较为受到资金追捧，扩大合约交易单位应该也是出于对该品种的过度投机进行抑制。

而在监管层扩大合约交易单位前，已先后进行了取消手续费优惠、限制开仓手数、提高保证金比例等打击过度投机交易的措施，昨日更有市场人士透露，为了抑制过度投机交易，监管层有意将股指期货投资者适当性制度体系扩大至所有商品期货，提高投资者准入门槛。届时，参与商品期货交易的投资者都将接受包括个人基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况在内的四大体系评估。