周二，国内商品期货普遍走弱，有色金属低开低走，沪锌大幅领跌，化工品疲软，连塑跌幅达4%，燃料油、沪胶、黄金、油脂类均出现较大幅度回落，农产品走势分化，强麦、籼稻逆势上涨，强麦盘中创下历史新高。

早稻

周一美国股市因四季度公司业绩较好的推动，整体出现较大幅度上涨，道指大涨百点，进而使得市场风险偏好加强，美元受到冷落，继续小幅回落。另外欧元区经济形势缓和，是否提前加息抑制通胀成为市场关注，对美元形成阶段性压力。隔夜CBOT农产品市场多录得一定幅度的回调，不过美麦表现良好，继续上行。

尽管今天国内商品市场多数出现一定幅度回撤，但是谷物类商品表现强劲，继小麦大举扩仓上行后，资金依次转战早籼稻与玉米，谷物类商品表现强劲。早稻盘中一度大幅扩仓冲高，1109合约最高触及2612元/吨，午盘震荡回落，收于2573元/吨，涨27点。

目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场则整体延续相对偏强的格局，但是继昨日疯狂一冲之后，市场多担忧会引发政策打压，因而今日盘中多头资金获利了结迹象明显，多数商品大幅回撤。

目前国内中原小麦产区以及美国西部冬小麦产区都经受着旱情的威胁，对国际小麦价格带来明显的支撑作用，尤其国内的旱情较为明显，市场对新年度产量有较大担忧。进而造就近期小麦的强势表现。作为谷物类商品，国内三大传统谷物联动明显，今日盘中资金轮番拉升，大有围点打援之迹象。不过从尾盘来看，资金离场较为明显，料碍于政策的压力，投机资金不愿恋战。同时早稻近期的快速拉升，缺乏现货的跟进支撑，所以行情难以延续。

所以我们建议投资者，早稻多单可以逢高适当减持。

有色金属

德国周一公布的采购经理人调查显示，德国民间部门1月扩张速度为2006年6月以来最快，服务业景气抵消制造业活动下滑表现。1月Market综合采购经理人指数初值为61，为次高记录，再度显示德国经济大步领先多数欧元区对手。受的过经济表现强劲的带动，欧元区1月综合采购经理人指数升至55.2，高于12月份的55.2及市场预估的54.3，其中制造业采购经理人指数为56.9，预估为57。欧元区经济的好转也继续支撑了欧元的反弹，美元继续疲弱表现。 中国有色网。

库存方面，伦铜库存昨日增加200吨至381500吨；伦铝库存减少4375吨至4545950吨；伦锌库存减少100吨，至711450吨。

美元跌破78关口一定程度上封杀了大宗商品大幅下跌的空间，操作上，铝锌不建议再继续追空，获利空单可日内逢低减持。沪铜保持区间低吸高抛的操作思路。

橡胶

沙特阿拉伯石油部长称他预期价格将与去年持平，提升沙特可能增加产量的担忧，周一NYMEX原油期货收于一个多月来最低水准。NYMEX-3月原油期货合约收跌1.24美元至每桶87.87美元，跌幅1.4%。因市场持续受供应忧虑推动，周一TOCOM橡胶期货收高0.9%，盘中一度触及每公斤484.9日圆的纪录新高，基准6月橡胶合约收高4.5日圆至每公斤482.1日圆。

今日国内橡胶低开，主力合约1105开盘后小幅上扬后大幅下挫至39300，之后价格略有回调，截止中午休市价格为39855，跌幅为2.34%。现货方面，今日中橡市场全乳胶挂单量为61，大幅低于前一日挂单量，挂单均价为40467元/吨，小幅高于前一日价格。截止今日中午中橡市场全乳胶无成交量。上周五中橡市场全乳胶成交量为181，成交均价为40263元，高于前一日。进口复合胶方面，周一新加坡20号标胶近月合约收盘为5564美元，折算复合进口价格为43245元，高于前一日价格。

消息面，知情人士在接受电话采访时表示，上海期货交易所交易品种天然橡胶合约的修改方案已经通过内部讨论，天然橡胶合约交易单位修改将形成两个版本。其中，一个为从原来每手5吨，扩大10倍至每手50吨；另一个为从原来每手5吨，扩大2倍至每手10吨。具体扩大倍数还需中国证监会审议审批后决定。

受此传言影响，今日国内橡胶价格震荡回落，主力合约在接近10日均线处反弹，整体上涨趋势未被破坏。

玉米

因交易商锁定获利，周一CBOT玉米期货市场承压收低，期价自30个月高位回落。为放缓国际粮食需求及鼓励美国农民扩大今春种植来填补供应，近期玉米价格持续攀高。不过，交易商表示，玉米期价仍未涨至足够高的水平，来吸引农民削减其他作物面积转种玉米。特别是和玉米争地的大豆价格，也在30个月高位附近交投。截止1月20日，当周美玉米出口检验量为2587.4万蒲式耳，低于市场预期。截止1月13日的美玉米出口量占政府全年计划的56%，略低于5年平均水平。

今日大连玉米期价冲高回落，主要受到商品市场以及股市弱势带动。东北港口市场玉米现货价格依然稳定，大连港内玉米平舱价2070-2080元/吨，水分14%，黑龙江新玉米到港价在2040元/吨上下，锦州港玉米平舱价在2070-2080元/吨上下，近期到港玉米数量明显减少。目前广东港内质量较好的玉米报价在2160-2190元/吨，随着当地饲料企业的节前备货，眼下港口玉米库存下降明显，约在38万吨上下。国储收购炒作告一段落之后，市场目前可供炒作的消息不多，尽管收储奠定价格底部，但上涨仍需时间换空间，近期玉米仍将被动跟随周边市场，以区间震荡的走势为主。

白糖

周一美国股市因四季度公司业绩较好的推动，整体出现较大幅度上涨，道指大涨百点，进而使得市场风险偏好加强，美元受到冷落，继续小幅回落。另外欧元区经济形势缓和，是否提前加息抑制通胀成为市场关注，对美元形成阶段性压力。隔夜ICE原糖期价维持整理格局，3月合约收于32.31美分/磅，小跌0.02美分。

郑糖今日表现明显偏弱，在周边商品整体回落氛围带动下 ，郑糖低开低走，震荡下行，难以维持相对坚挺的局面。9月合约收于7198元/吨，跌115点。

今天国内糖现货市场报价整体持稳，个别地区有10-40元/吨下调。

目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场则整体延续相对偏强的格局，但是继昨日疯狂一冲之后，市场多担忧会引发政策打压，因而今日盘中多头资金获利了结迹象明显，多数商品大幅回撤。

对于国内糖市，我们近期一直字啊强调，尽管有不利天气因素的威胁，但是当前已经处于消费高峰过后的淡季，市场交投相对偏淡，因此不支持此时糖价的大幅上涨。另外当前的国际糖市在亚洲新糖逐步上市的情况下，整体显得冲高动力不足；另外泰国方面的产量数据表明该国产量有可能高于预期，都对国际糖价有不小的压力。不过近些天巴西的洪水给糖料生长带来一定的威胁，巴西中南部的里约热内卢州以及东北部的阿拉格斯州均受到洪水的威胁，二者的食糖产量在200-300万吨左右。

整体上我们认为一段时间内，国内糖市将维持震荡偏强的格局，大幅冲高后，在周边市场整体转弱回探的过程中，郑糖也将出现一定幅度的回撤。

投资者可以耐心等待，回落后择机介入多单。近期下档支撑7130-7000。