今日郑棉期货出现较大幅度调整，主力1109合约震荡走低，收盘报每吨31505元，较昨日下跌了445元，跌幅达到了1.39%。成交量和持仓量出现了显著放大，分别达到了125万手和26万手，增加了47万手和9000手。显示投资者在高位分歧较大，但仍不能确认棉花近期涨势已经结束，投资者延续偏多思维操作。

隔夜美棉3月合约再度涨停，这已经是近期连续第三个涨停板，3月合约报每磅161.94美分，再创历史新高。预期今天夜间，美棉技术上也将出现一定程度的调整。

郑棉今日震荡幅度较大，主要是因为春节假期临近，投资者心理不稳造成的，一些获利盘选择了兑现获利。投资者当前需要重点关注郑州棉花注册仓单的变化情况，目前郑棉注册仓单仍不足200张，而往年同期在1000到2000之间，相差5倍到10倍左右。这说明两个问题，一是棉花现货商认为期货价格还不够高，不愿意在期货市场上抛售；二是现货商三级棉资源也相对较为缺乏。因此，只要郑棉注册仓单没有出现爆发式增加，多单可以继续持有，郑棉仍可能上涨，甚至超过前期11月份创下的33600元的高点。

目前的利空因素主要是宏观经济政策和微观的调控政策，从目前看长假以前有望保持稳定。随着假期临近，离场过节的情绪加重，资金面或将减少，这也将抑制棉花价格的上涨空间。

操作上，如果春节前出现较大幅度的调整，投资者可以逢低买入，若继续大幅度上涨，可以谨慎观望为主。