1．行情回顾

周二（1 月25 日）现指弱势低位震荡，日内2919.16 点创出至去年10 月以来的新低，最终报收于2938.65 点，跌15.58 点或0.53%。成交金额575.73 亿元，较前一交易日萎缩24.51%。

期指方面，主力IF1102 合约以2979 点开盘，最高2982.9 点，最低2935.2 点，尾盘收于2960 点，跌15.6 点或0.52%；成交量22.51 万手，较上一交易日缩量8.27%；持仓量2.42 万手，仓差2072 手。

股指期货市场总成交量为23.54 万手，缩量8.76%，总持仓量为3.66 万手，增仓2382 手。

从盘后持仓看，主力IF1102 合约的前20 位买单持有量为1.69 万手，同比增仓1943 手；前20 名空单持有量为2.11 万手，同比增仓2190 手前５位多单持有量同比增仓787 手，前５位空单持有量同比增仓1914 手；尽管多空都有所加仓，但总体上空头加仓力度仍占据一定上锋；空头主力国泰君安空单增仓508 手，中证期货空单增仓644 手。

2. 基差分析

主力合约 IF1102 期现价差最高24.98 点，最低7.38 点，均值17.1 点；IF1103-IF1102 跨期价差最高29 点，最低22，均值26.6 点；IF1109-IF1102 价差波动范围最大，为29.4 点， IF1103-IF1102 价差波动范围最小，仅为7 点。

3.市场消息面

（１）证监会发布QFII 参与股指期货交易指引。证监会1 月25 日下午发布QFII参与股指期货交易指引，向社会征求意见。指引明确QFII 参与期指只能从事套保交易，每个QFII 可分别委托三家境内期货公司进行期指交易。

（２）日本央行维持宽松货币政策不变。日本央行周二维持宽松的货币政策不变，同时依然认为日本经济将克服阻碍增长的通货紧缩压力并逐步回归温和复苏轨道。在为期两天的政策会议结束时，日本央行政策委员会一致投票决定将央行无担保隔夜拆款利率区间维持在0.0%-0.1%；

金融市场的稳定以及日益乐观的经济前景为央行评估

去年10 月份推出的全面货币宽松政策的效果留下了空间。此举基本符合市场预期。

4. 后市看法

周二期现指弱势震荡，从盘后持仓看，尽管多空都有所加仓，但总体上空头加仓力度仍占据一定上锋；从股指风格看，中小板指调整仍未有企稳的迹象；由于近期市场资金面偏紧，加上市场消息面较为平淡，预期期指后市仍将以弱势震荡，投资者可逢高少量做空。