周三，国内商品期货全线走软，有色金属低开震荡，小幅收跌，化工品中连塑、沪胶延续弱势，油脂豆类整体跌幅较深，豆油、棕榈油、菜油跌幅均在3%左右，农产品今日集体下挫，临近尾盘部分品种出现回升收窄跌幅。

玉米

周二CBOT玉米期货市场连续第二个交易日收低，期价继续自30个月高点位置回落。    数据显示，去年第四季度英国经济出现萎缩，GDP下降了0.5%，远低于经济学家此前预测的温和增长0.2%-0.6%。该因素引发今日商品市场一连串下跌，其中大豆期价跌幅在2.1%。本周玉米需求一直表现平平，市场投资者在昨日美农业部公布了低于预期的玉米周度检验数据后依然感到担忧，周四美农业部将公布一周出口销售报告。截止1月13日的美玉米出口量占政府全年计划的56%，略低于5年平均水平。

今日大连玉米期价窄幅震荡，被动跟随周边市场走势。东北港口市场玉米价格基本稳定，大连港内玉米平舱价2070-2080元/吨，水分14%，黑龙江新玉米到港价在2040元/吨上下，锦州港玉米平舱价在2070-2080元/吨上下，近期到港玉米数量明显减少。广东港内质量较好的玉米报价在2160-2190元/吨，随着当地饲料企业的节前备货，眼下港口玉米库存下降明显，约在35-38万吨上下。

今日有传闻称国储除在东北进行收储外，还将在山东、河北、河南等地进行收储，数量在100-200万吨之间。此举可以看出东北玉米自上市以来价格维持坚挺，收储难度可能要大于预期。而河北、河南目前玉米价格相对合理，二等玉米收购价在1900元/吨，同国储收购价格基本持平，因此收储效果可能要好于东北，不过山东玉米市价较高，基本达到1元/斤，国储收购价格在山东并不具有优势，山东深加工企业能否效仿吉林深加工企业停收，如果停收对玉米价格将有所打压。目前来看，国储收购价格总体低于市价水平，短期对价格有打压作用。

早稻

周二美国股市下探后回升，小幅收跌，美元延续弱势震荡格局，同样小幅收低。不过商品市场整体走弱，受到中国商品市场跳水回落走势刺激，隔夜LME金属、纽约原油以及CBOT农产品等均大幅走低。

从隔夜CBOT小麦表现来看，可谓是所有农产品中最为坚挺的。给国内谷物市场也带来一定支撑，盘中郑州强麦同样表现相对坚挺。但是早稻今日明显转弱，在周边市场整体回落的连带下，伴随资金逐步离场，早稻冲高回落收低。ER1109合约收于2557元/吨，跌30点。

目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场在连续大幅冲高后，上行动力略显匮乏，在春节长假临近，资金获利了结意愿进一步加强。不过在昨日与今日的连续大幅回撤后，商品多表现出一定的抗跌意愿，料在没有系统性问题出现的前提下，进一步走低的空间不大。

据中国气象局报道，近期中原一带小麦产区有少量降水出现，对旱情有缓解作用，进而降低市场对小麦价格的炒作热情。同时隔夜国际农产品的大幅回落，也给国内市场带来压力，玉米、早稻等谷物也难以维持强势。尤其早稻，近几日的大幅扩仓拉升后，伴随资金离场，期价同样快速回落。正如我们昨日所言，近期的疯狂行情难以延续。

白糖

尽管隔夜原糖期价收低，但郑糖昨日已经率先回探，今日早盘平开后震荡回落，一度跟随周边市场快速跳水下探，15日均线处获得了明显的支撑，盘中逐步震荡回升，尾盘较昨日结算小幅收低。1109合约收于7199元/吨，跌20点。

今天糖现货市场报价持稳略跌，云南、广东、西南、中南销区报价有10-50元/吨下调，其他地区报价企稳。

目前国内资本市场延续股市疲软，商品坚挺的局面，近期银行方面消息来看，银行资金面明显偏紧，尽管央行连续第二周进行逆回购，但是也难以改变股市的弱势，资金的紧缺让股市整体偏弱。另外央行与银监会同声欲加强流动性调控也让市场承压。商品市场在连续大幅冲高后，上行动力略显匮乏，在春节长假临近，资金获利了结意愿进一步加强。不过在昨日与今日的连续大幅回撤后，商品多表现出一定的抗跌意愿，料在没有系统性问题出现的前提下，进一步走低的空间不大。

对于国内糖市，我们近期一直字啊强调，尽管有不利天气因素的威胁，但是当前已经处于消费高峰过后的淡季，市场交投相对偏淡，因此不支持此时糖价的大幅上涨。当前的国际糖市在亚洲新糖逐步上市的情况下，整体显得冲高动力不足；另外泰国方面的产量数据表明该国产量有可能高于预期，都对国际糖价有不小的压力。不过近些天巴西的洪水给糖料生长带来一定的威胁，巴西中南部的里约热内卢州以及东北部的阿拉格斯州均受到洪水的威胁，二者的食糖产量在200-300万吨左右。

整体上我们认为一段时间内，国内糖市将维持震荡偏强的格局，整理区间逐步收敛，目前在15日均线附近有着较强的技术支撑，料难以有效回落。

在当前形势下，投资者可以逢低少量介入多单。

棉花

受大宗商品普遍下跌影响，今日郑棉震荡偏弱。郑棉主力1109合约低开于31410元，最高31855元，最低30780元，午后在大量卖盘拖累下迅速下跌，随后逐渐有所回升，最终勉强收涨于30510元，较上个交易日上涨5个点，成交量为125.4万手，较昨日略微放大，持仓量26.4万手。隔夜ICE期货在持续上涨之后展开调整，其中3月合约盘中创出167.89美分的历史最高点后大幅回落，最终收低，而远月合约跌幅明显，市场成交量放大。

消息面上，据外电1月24日的消息，上周末美国得州南部和东部普降大雨，雨量达到50-100毫米，但得州其他主产棉区几乎滴雨未下。美国得州南部的里约·格兰德河流域每年2月1日开始棉花播种，因此这场降雨来得正是时候。美国权威私人预测机构Informa发布的美国意向植棉预测称，2011年美国棉花播种面积为8100万亩，同比增长21.5%，创5年来最高水平，较去年12月份的预测调增178万亩。尽管如此，美国得州的天气形势、弃耕率和收获面积对美棉产量的影响仍很大。另外，印度农业部长日前表示，2010-11年印度棉花产量可能高于先前预估的3350万包，政府将2010-11市场年度(2010年10月-2011年9月)的出口数量限制在550万包，而截止到目前已经出口380万包。

现货市场，1月26日，全国棉花电子撮合交易市场成交量24480吨，订货量89620吨，成交量较昨日有所减少，订货量略增。2011年1月26日中国棉花价格指数(CC Index328级)为28433元/吨，较昨日上涨228元/吨。当前，随着春节的日益临近，纺织厂放假提上日程，不少棉花加工厂也已停机。但在电子盘连续上涨的带动之下，棉花现货市场报价依然坚挺，企业对春节后市场看涨心态继续加强。短期之内，纺织厂补库存结束，现货价格不断走高，采购逐步变冷，预计节前采购将维持清淡，棉价将稳中有升，节后随着国内棉花消费的逐渐启动，下游旺盛的需求有望推动棉价继续上涨。

技术面上，从C1109合约日K线图来看，该合约收小阳线，上下影线都较长，多空分歧较大，盘中仓量略微放大。均线方面，5日均线处仍有较强支撑，上行趋势并未破坏。

综上所述，美国德克萨斯州的棉花种植区干旱情况稍微有所缓解，印度棉花出口配额增加希望渺茫，中国国内棉花现货价格依然坚挺，基本面良好继续支撑棉价。郑棉短期震荡整理，消化利空，积蓄动能，期待突破。