春节临近，黄埔180CST燃料油需求持续低迷
　　近期黄埔180CST燃料油现货市场因受外盘利空以及缺乏需求支撑，价格上涨遇阻，整体交投气氛淡静。由于临近春节长假，各贸易商已无心恋战，多数保持观望态度，180CST燃料油市场行情不容乐观，多处于“有价无市”状态。
　　此外，1月份国际油价持续上行带动新加坡纸货价格上升，而华南燃料油现货价格却因临近春节需求疲弱而承压走弱，从而导致华南库提价与理论进口成本“倒挂”幅度继续拉宽。进口成本“倒挂”加剧导致炼厂炼油处于小幅亏损状态，部分炼厂陆续停工从而减少了对炼油原料的需求。
　　高通胀将令上海燃料油承压下行
　　由于冬季低温雨雪天气在一定程度上影响农产品的生产和运输，新年和春节的旺盛需求又会助长部分产品价格的上扬，因此，物价上涨的压力依然存在。从PPI的数据来看，同比上涨的幅度仍处于高位，原料、燃料、动力购进价格以及产成品价格上涨的压力也会进一步传导到CPI上。当前高通胀已经成为我国经济持续增长的“绊脚石”，我们认为2011年国家的首要任务就是抑制物价上涨防止通胀进一步恶化，因此预计央行将进一步出台货币政策加快收紧银根的步伐，这势必会打压国内股市和上海燃料油的后期走势。
　　沪燃油的“头肩形”和国际油价的“双重顶”
　　近期，上海燃料油主力合约的日K线图显示均线呈空头排列，这就意味着近期其继续振荡下行的概率较大。此外，上周五上海燃料油跳空低开低走，已跌破“头肩形”的颈线。“头肩形”是反转形态的一种，根据形态高度测算，上海燃料油后市下跌的第一目标价位在4380元一线。
　　与此同时，近期NYMEX的WTI原油期货价格在冲击前期高点未果的情况下振荡下行，从形态来看，后市很有可能走出“双重顶”形态，而“双重顶”也是看跌形态的一种。我们认为如果NYMEX的WTI原油跌破颈线位置（87美元），那么“双重顶”形态宣告完成。同样，双重顶也有测算价格的功能。首先测算出双重顶到颈线的垂直距离为5美元左右，然后由颈线向下投射相同的长度，我们得到82美元左右将是NYMEX的WTI原油期货价格下跌的第一目标价位。通过相关性分析，我们发现上海燃料油与国际油价长期维持较高的正相关性，两者之间的相关系数高达0.9以上。
　　综上所述，我们认为无论是需求低迷的基本面还是出现反转信号的技术面都预示着上海燃料油后市走弱的可能性较大。当然这个下跌过程肯定不是单边下跌行情，其过程必将是曲折复杂的，因此我们认为上海燃料油后市将以振荡下行为主。