1．行情回顾

周四（1 月27 日）现指总体呈放量上涨走势，受到房地产调控加码影响，早盘大幅低开后，日内强势单边上行，最终报收于3026.47 点，涨48.04 点或1.61%。成交金额969.76 亿元，较前一交易日放量87.41%。

期指方面，主力IF1102 合约以2993.6 点开盘，最高3049.6 点，最低2943 点，尾盘收于3030.4 点，涨45.4 点或1.52%；成交量26.43 万手，较上一交易日放量25.15%；持仓量2.20 万手，仓差-1737 手。

股指期货市场总成交量为28.01 万手，放量26.59%，总持仓量为3.49 万手，仓差-1448 手。

从盘后持仓看，主力IF1102 合约的前20 位买单持有量为1.56 万手，同比减仓670 手；前20 名空单持有量为1.88 万手，同比减仓1618 手；前５位多单持有量同比增仓188 手，前５位空单持有量同比减仓1283 手；两大空头主力国泰君安空单减仓496 手，中证期货空单减仓567 手，空头减仓较为明显。

2. 基差分析

主力合约 IF1102期现价差最高19.66 点，最低0.41 点，均值9.2 点；IF1103-IF1102跨期价差最高29.8 点，最低18 点，均值23.9 点；IF1109-IF1102 价差波动范围最大，为43.8 点， IF1103-IF1102 价差波动范围最小，仅为11.8 点。

3.市场消息面

（１）国务院原则同意在部分城市开展房产税试点工作。最近召开的国务院常务会议同意在部分城市进行对个人住房征收房产税改革试点,具体征收办法由试点省、自治区、直辖市人民政府从实际出发制定。房产税试点迈出关键一步，但房产税对房地产市场产生多大影响，还取决于房产税务征收范围和征收比例，且还需要更多具体制度措施的保障。

（２）评级风暴袭向日本。评级机构标准普尔周四将日本主权评级由AA 调降至AA-，前景展望为稳定，并称调降日本评级反映出日本政府债务比率持续上升。标普表示，日本债务问题继续受到通缩打压，调降日本评级反映出日本政府债务比率持续上升。尽管此次评级下调对市场影响有限，但也算是给日本沉重的债务问题敲了一次警钟。

4. 后市看法

周四期指、现指放量大涨；从昨日主力资金流来看，基金和社保、保险都流入较大，主力意图仍有待进一步确认；从盘后持仓看，空头减仓力度较强；从消息面看和政策面看，我们认为期指在节前不具备持续走强的基础，后市现指仍将以3000 点附近震荡整理为主。