截止至2011年1月27日，中期商品指数收报于2049.94点，较上周五(2042.83)上涨0.35%。其中中期金属指数收报于1589.60点，较上周五下跌0.48%。中期工业品指数收报于2607.82点，较上周五上涨0.36%，中期农产品指数收报于1952.40点，较上周五上涨1.01%。从子类指数走势比较来看，工业品指数和农产品指数本周依然走强，而金属指数有所回调。本周金属走势出现明显分化，锌铝相对较弱，铜和螺纹钢相对较强，这种金属的内部差异主要决定于金属的基本面差异。基本面上差异主要体现在以下几点：

1.铜受到供给紧张预期以及消费旺盛预期的影响，本周相对抗跌，以振荡为主。本周沪铜主力合约1104主要振荡区间在70000—72500。

2.锌铝由于供给相对充足，并且由于节前的价格相对较高，下游消费商采购意愿不强，导致现货报价贴水较大，存在一定期现套利空间，库存不断攀升。最终体现相对疲弱的价格走势上。

3.螺纹价格受到春节后基建良好需求预期支撑，仍有上行要求。春节前属于生产淡季，钢材供应也没有大量释放。另外，铁矿石价格的上扬短期支撑螺纹价格。本周品味在63的印度现货铁矿石到中国港口的报价达190美元/吨左右，超过去年4月188美元/吨的价格，创一年多来的新高。铁矿石价格的走高短期内支撑螺纹价格上行。

本周金属市场基本特点表现在主导因素正在逐步转换，前期风险因素逐步缓解，市场更加关注资金面和需求的情况。风险因素逐步缓解具体表现在以下几个方面：

1.欧债危机短期缓和，欧元强势上行，美元指数承压。前期葡萄牙、西班牙等国家的国债发行非常顺利，缓和了市场的避险情绪，但仍有如波兰等国国债收益率处于高位让市场担心。但21日国际货币基金组织给波兰提供了300亿美元的3年期贷款，让市场彻底缓和了对于欧债危机的担心，造成欧元走强，美元承压。

2.韩朝局势缓解。韩国国防部26日向朝鲜提议，于2月11日在板门店韩方一侧的“和平之家”就韩朝高级别军事会谈的议题和场所等举行预备会谈。韩朝对话即将重启缓解了亚太紧张局势。

3.美国国债问题是否处理得当将是影响2、3月份市场最重要的因素。一方面，美国国债国债上限的提高会加剧通胀预期，但另一方面远期通胀预期的上升将会冲击国债市场。因此，美国国债规模上限的提高程度将是最终焦点。如果超出预期将推升大宗商品，如果符合预期甚至低于预期，那么对大宗商品的影响将相对有限。具体参考指标可以使用美国10年期国债收益率，标准为6%进行衡量。

面对经济基本面的稳定表现，通胀问题不仅仅是亚洲等发展中国家面临的问题，欧洲也开始关注通胀问题。因此，各国央行的货币政策以及效果将是市场关注焦点。本周货币市场热点和焦点在以下几个方面：

1.三国加息，抑制通胀决心明显。匈牙利及以色列央行24日宣布上调基准利率，印度央行也在25日采取同样措施。三国先后加息主要目的是为了抑制通胀。

2.国内方面，资金面出现短期紧张情况，加息预期明显。在我国央行连续提高存款准备金率和加息措施后，市场资金面明显出现紧张情况。1月26日，隔夜拆借利率上升至7.7608%，已经比2010年年底高点5.0996%高出2.6612个百分点。节前由于各银行对于资金的需求仍较大，预计仍将维持资金紧张的局面。央票停发以及银行间同业拆借利率的走高暗示加息近在眼前。

3.美联储26日发布温和的经济评估，尽管近期有迹象显示经济复苏势头增强，称高失业率仍证明6000亿美元的国债购买计划是合理的。另外，美联储在货币政策委员会政策会议结束后一份声明中称，衡量基本通胀的指标“有些低”，但承认商品价格上扬已引发全球通胀担忧。欧洲方面，欧洲央行行长特里谢1月24日在接受《华尔街日报》采访时表达了对抗通胀的强硬立场。当日，英国央行货币政策委员会(MPC)委员斯坦森也呼吁，该尽早加息，否则将失去有效应对通胀的市场信誉。

另外，值得关注的是中国房地产调控政策加码。温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作。新“国八条”从政府监管、金融、税收、土地交易、房源供应、需求管理等多个方面延续并强化了此前出台的各项调控政策，可以说是近几年最严厉的政策组合。在工作部署中明确强调对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征税；对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍；落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%；对限购条件更加明确等措施充分反映了政府调控房地产市场的决心。

决定金属后市走势的主导因素是春节过后的备货行情是否能够有效展开、美国对于国债上限的提高程度以及欧美央行是否进行紧缩货币的政策。目前来看金属市场整体仍可以抱以谨慎乐观的态度对待春节后的行情。