股指期货主力合约IF1102在上周最低下探到2935点后，展现出强劲支撑。IF1102数度触及2950点均能快速回抽，市场对此点位表现出了极高的认同度，即使面对新出台的国八条以及沪渝公布的房产税政策利空影响，期指依然能企稳回升，使人不禁对后市走势充满期待。笔者认为，虽然近期政策偏空，但市场对此已经早有预期，短期内仍会维持振荡上行格局。

房地产调控影响不大

上周最引人注目的消息莫过于国八条与房产税政策的推出，利空接连兑现触动了中国股市的敏感神经，1月27日与28日大盘指数连续低开再度考验市场信心。然而虽有利空打压，但是市场仍能在重压下止跌反弹，让人刮目相看。

其实市场对于新国八条与房产税推出早有预期。2010年房产调控新政此起彼伏，从调控姿态升级到坚决遏制，到国四条、国十条再到新国八条，调高首付比例以及房产税推出的设想已被媒体多次提及，市场对此已经充分消化。通过仔细研读房产税条款后不难发现，沪渝房产税覆盖面以及税负均小，这些措施的公布，也说明了市场预期中的房地产利空靴子已经落地，悬在头上的“达摩克利斯之剑”已被消除。同时目前房地产板块已达估值低位，整个房地产板块动态市盈率为26倍，低于市场平均水平。对比去年年中最低迷阶段时候，主流地产股估值无论从PE还是PB方面考虑仍接近历史底部，再度大幅下跌可能性较小。

技术面支持反弹

上证目前处于2750点上方，2010年8月份大盘盘整区域有望为市场提供有力支撑，而沪深300指数已经回补上年国庆开盘后的跳空缺口，令指数下调可能性进一步减少。观察IF1102合约不难发现，2940点一线支撑力度明显，经过数次下探均能快速回升，多头抢反弹积极性较好。而从技术面上看上证MACD指标已经多日在低位运行，经过上周反弹后DIF向上交叉DEA有望形成金叉，KDJ指标K线向上交叉，预示市场将会走出振荡格局。再从主力合约1102合约持仓排名看，上周四前20名多头持仓1.57万手共减仓670手，前20名空头减仓较多达到1618手，虽然1月28日前20名多空减仓步调基本一致，然而从趋势来看空单量减持数量较多，看空氛围明显减弱。

美国经济数据或有利于国内股市

美国商务部(Commerce Department)上周五公布的初步数据显示，经通胀因素调整后，美国去年第四季度国内生产总值折合成年率增长3.2%，GDP总规模达到2007年末衰退开始以来的最高水平。稳步复苏的美国经济与欧洲债务危机的缓解，令全球经济运行走势更趋明朗化，同时美国强劲的经济数据降低其推出第三轮量化宽松经济刺激政策的预期，这从一定程度上可以减少热钱注入新兴经济体，有望缓解输入型通胀对我国的影响从而使宏观调控政策出台密度降低，减少对股市冲击。从另外一个方面看目前中国经济仍需要出口拉动，外部环境转好，能减缓人民币升值速度，有利于中国出口贸易增加，为“十二五”规划打下基础，对股指形成长期利好。

良好业绩对指数形成支撑

从最近公布的2010年经济数据看，我国GDP增速达10.3%，远高于投资者预期，圆满完成“保八”目标，显示中国经济仍运行在快速通道之上，为“十二五”规划奠定了良好开局基础。这也预示了上市公司2010年业绩增速将不会让人失望。由于2009年中国经济受金融危机影响，所以使2010年业绩对比基数较低，业绩将大幅增加是大概率事件，根据目前公布数据测算2010年A股上市公司整体业绩增长将有望突破30%，高分红与高转送将成为下一个市场炒作题材。因此整体良好的业绩将会对指数形成有力支撑，为下一轮上涨提供依据。

后市上升仍可期

经过一月份一轮杀跌后，高估值个股溢价水平已被压缩，大盘蓝筹也处于低位，表现出明显的抗跌特征，大盘进一步下跌的空间有限。虽然考虑到近期埃及示威游行活动引发的骚乱有可能影响苏伊士运河运作，对全球船运造成负面影响，但观察上周我国水上运输业股票总体上未出现资金流出，显示对我国市场影响尚微，同时伴随我国经济平稳增长，强周期行业股票将有望引领市场走强。总体来看节后延续上升趋势可能性较大，投资者仍可持有多单把握反弹机会。