新“国八条”和房产税试点于26、27日相继出台，螺纹钢并没有应声大跌，主要是因为，一方面，26日股市强劲反弹，带动商品市场人气转强，27日股市继续反弹和工业品持强，令空头被迫减仓推涨期价。另一方面，临近春节，现货市场已处于停顿状态，螺纹钢更多受市场整体氛围和情绪左右。

楼市调控短期利空效应会显现

虽然住建部之前公布2011年保障房建设计划为1000万套，比2010年计划增加72.4%，将很大程度上弥补房地产调控下商品房方面建材需求的下滑。但从市场角度来讲，如此严厉的房地产调控政策，足以显示出政府调控的决心和执行力度，只要房价仍涨不降，就会有政策出台，这对钢材市场形成的心理上利空比较大。另外，短期未到需求旺季，这样的利空因素很可能成为杀跌的导火索。

加息很可能成为第二个短期利空因素

从历次加息与钢材价格走势来讲，加息并不会令钢材价格趋势性下跌，但加息往往会有短期利空效应，短线会令钢材价格承压下跌或回调。目前，国内钢材价格不管现货还是期货都处于高位，现货价格高出去年同期近千元每吨，囤货资金成本大大提高。而在2010年四季度以来，人民银行连续上调存款准备金和加息，货币政策收紧后，1月信贷额度很快放完，目前已有部分银行停贷。短期如此偏紧的资金状况，如果节前节后再加息一次，会进一步加剧资金紧张，对钢材市场形成利空。

需求未释放前，钢价难持续拉涨

2010年四季度以来，钢材价格总体呈现上涨走势，而期间需求却处于趋淡过程中，囤货受价格不断走高影响也没有往年积极。进入2011年1月份，需求基本已处于停止状态，现货价格和期货价格还持续上涨，这主要是受铁矿石等原料价格持续上涨带动。近期钢材价格上行属于成本推动下的被动上涨，没有需求配合，根基不牢。需求释放估计要到3月才会真正开始，节后一段时间需求仍然会处于冰点状态，虽然市场可能在需求真正释放前进行炒作，但由于市场对2011年的需求状况还不明朗，将很难推动钢材价格持续单边上扬。

主力资金参与前或有借势打压

自12月加强期货市场监管以来，螺纹钢期货交投活跃度大幅萎缩，成交量从以前日均200万手降至不足50万手，持仓量从之前150万手降至目前70万手。虽然期间螺纹钢期货价格一路持续上涨，但始终量能未配合放大，市场参与度不够。目前螺纹钢期货前20大主力空头持仓仅24万手，不到高峰时期50万手的一半，第一大多头和空头持仓也只有3、4万手的水平，没有现货商空头保值的参与，多头也没有对手盘，资金不敢大量参与推高价格。主力资金进场参与时很可能借楼市调控、加息传言等利空消息打压盘面，螺纹钢期价只有通过一定调整后，走势才会更加稳健，市场资金才更放心参与。

因此，身处高位的螺纹钢在楼市调控、加息传言、需求未真正释放前，其调整风险正在累积，需要谨慎对待。技术上，螺纹钢回调确认突破2009和2010年高点，使后市走势更稳健，螺纹钢期货指数回调至4840附近（上升通道下缘）都不改其上升趋势。