◆现货市场◆

燃料油现货价格上周终于止跌回升，在国际油价在86美元/桶附近得到支撑之后，新加坡燃料油现货价格也应声而起。1月30日，新加坡高硫180cst黄埔到岸价为560.19美元/吨，到岸贴水14.5—15.5美元，新加坡高硫380CST燃料油到岸价为552.80美元/吨。

国内市场，各级燃料油的报价水平维持了前期的特点，即不随外盘大幅调整。上海市场1月30日船用混调180CST燃料油报4680—4700元/吨，锅炉用混调180CST燃料油报4600—4650元/吨，由于节前市场成交稀少，价格水平基本持稳。

◆原油市场◆

据EIA公布的数据，截至1月21日当周，美国原油库存增加484万桶，至3.4057亿桶，预估为增加120万桶。每日原油进口量攀升386000桶，至935万桶。Nymex原油交割地俄克拉荷马州库欣原油库存增加862000桶至4005万桶。分析师认为，美国国内炼厂产能利用率继续下滑以及进口的增加是导致原油库存攀高的主要原因。

此外，EIA还公布了去年11月的油品消费情况，应用于工业锅炉和发电用途的残渣燃料油需求平均625000桶/天，年比增加180000桶/天，或40.4%，是自2009年4月以来的最高水平，是自2007年以来的同期最高水平。

尽管外围因素推动了原油的反弹，但投机资金仍未选择大量进场，最新的CFTC持仓报告显示，多头与空头在上一个报告周中继续出现大幅减持，甚至多头的减仓更快一些。随着油价重新被推高，资金可能会借埃及问题继续炒作，这可能会对后市油价产生剧烈的影响。

受国内经济不振的影响，英磅在上周一度出现重大下挫，使美元从连续的下跌中获得喘息，从目前的情况来看，提前加息显然未列入美联储的议事日程，短期内美元很难在80一线上方站稳脚根。

◆BDI指数◆

BDI指数波罗的海干散货运价指数（BDI）周一下跌1.82%，报1345点，刷新近两年来新低。运力供给增加持续打压海运运价。市场正在评估澳大利亚洪灾对海运活动产生的影响，而同时干散货市场还需要抗击来自2008年经济危机前订制的新船的竞争，目前北半球的低温在继续，燃料油压港的情况并不少见。

◆操作建议◆

节前市场的清淡在预料之中。燃料油消费乏善可陈，有价无市的情况决定了外围市场因素将继续主导燃料油，但新加坡燃料油裂解价差贴水继续走弱会在短期内对燃料油供应形成压力，进而支撑新加坡市场报价。随着北美消费旺季进入尾声，寒冷天气推升燃油需求也会告一段落。路透社上周五公布的调查报告显示，石油输出国组织(OPEC)原油产量在2011年1月达到了2008年12月以来的最高水平，原油价格再度接近每桶100美元关口可能是促使石油输出国组织提高产量的主要原因。因此，目前的国际原油市场并不存在供应紧缺的大背景。

埃及的国内局势是否会曼延到主要产油国目前仍难以判断，但考虑到国内1月份面临的CPI压力，商品大幅上涨的货币环境并不乐观，沪燃料油追随外盘反弹的力度并不会很强，建议在春节前维持观望。