在美国经济数据的利好下，春节前螺纹钢出现爆发行情，RB1110合约连续三日收阳，但节前最后一日出现一根上吊线，技术上形成一定压力。在铁矿石现货价格大幅高于协议矿价的现状下，笔者认为，上半年螺纹钢仍有上涨空间，短期可能出现的调整不改其长期上涨趋势。

美经济数据向好，利好商品期货市场

美国劳工部公布的数据显示，美国2010年GDP增长2.9%，而2009年为-2.6%，这是美国五年中的最快经济增长速度。另外，美国1月季调后非农就业人口增长3.6万人，预期为增长15.5万。虽然非农就业人口增长大幅低于预期，但是1月失业率大幅下降至9.0%，创下两年来的最低水平，表明美国经济正在逐步复苏。整体上看，美国经济向好将提振整个金融市场的乐观情绪，利好钢价。

新“国八条”与房产税概念对钢价影响有限

新“国八条”与沪渝两地房产税试点政策相继出台，新“国八条”要求对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍，上海、重庆则于1月28日同时开征房产税。如此密集的调控政策使得房地产市场风险厌恶情绪迅速升温，地产板块资金开始出现加速撤离迹象。

由于刚性需求的存在，国家一方面通过政策指引限制投机性购房，另一方面增加保障性住房和普通商品房供应，今年将有1000万套保障房投入建设，大幅扩建的保障房将填补楼市降温所造成的钢材需求缺口。长期而言，新“国八条” 与房产税对建筑钢材消费量造成的影响十分有限。

钢厂利润率偏低，成本支撑钢价

铁矿石价格继续上涨为大概率事件。印度方面，提高了铁矿石运输费用，运输每吨矿石需多支付500卢比。受益于供应紧俏和中国需求的旺盛，目前印度对中国出口的63.5%品位铁矿石的中国港口成本加运费价格已达193美元左右，最高时已冲破每吨200美元，而现有协议矿仅为140美元/吨左右。在此背景下，预计今年二季度铁矿石合约价将站上160美元/吨。

据称，新加坡和印度准备近期推出铁矿石期货。在指数定价逐渐走上舞台后，铁矿石定价权的旁落，将加剧我国对铁矿石价格的失控程度，钢厂成本面临进一步提高。据统计，2010年全国77家大中型钢企利润总额达881.38亿元，比2009年同期大幅增加52.21%，但值得注意的是，2010年钢铁行业平均利润率仅为3.5%，而其他行业平均利润率为6%。在如此低的利润率下，钢厂下调钢价的空间相当有限。

螺纹钢社会库存仍呈回升态势

在铁矿石概念的推动下，螺纹钢社会库存与价格出现齐涨局面，其中螺纹钢社会库存已连续8周上涨。节后由于建筑工地大都没有进入正常的施工状态，开工率较低，造成下游消费终端对钢材的需求未能完全释放，因此节后一段时间螺纹钢社会库存仍将是个上涨的过程。在开工率较低的影响下，市场交易也不会很活跃，钢价短期内的大幅上涨缺乏需求的支持。

在矿价概念的支撑下，今年上半年螺纹钢表现值得期待。操作上，由于2月1日RB1110合约高位出现上吊线，有成为阶段性顶部的可能，开盘价在5110以下可轻仓短空尝试。若今日期价冲破并站稳5130以上，则此上吊线演变为上升中继形态，多方可择机杀入。