正当中国人民欢度春节之际，全球的目光却都聚集在了埃及。自1月25日埃及爆发民众大规模游行以来，其社会动荡给全球的经济前景添加了诸多不确定因素，再加上埃及所处的敏感的地理位置，这使得埃及国内形势的发展左右了国际油价的走势。

埃及局势主导了近期油价

回顾一下十天来埃及国内局势的演变和油价的走势，我们可以发现二者有着极其紧密的联系。1月28日，随着埃及国内的反政府示威活动愈演愈烈，埃及总统穆巴拉克在开罗街头部署军力，并对几个城市实施宵禁，而在这一天NYMEX的WTI的3月合约结算价上涨了3.7美元/桶，是一年多来的最大涨幅。而第二天，埃及骚乱升级，导致至少51人死亡，该日WTI的价格再度大幅攀升，重新回到了90美元的上方，布伦特原油的3月合约更是继2008年10月以来首次突破了100美元的关口。进入2月份后，由于穆巴拉克的妥协，宣称不寻求连任，埃及政府与反对派展开对话，埃及的局面逐步趋稳，而油价也随之回落。

虽然就埃及自身而言，并不是一个主要的石油供应国，但是其对于国际油价的影响主要是源于其所处的特殊地理位置。埃及控制了全球两大重要的石油输送通道，即苏伊士运河和苏迈德输油管道，二者相加的日运输量可以达到250万桶/天，约为全球日需求量的3%。回顾2010年9月Enbridge关闭输油管道，2011年1月阿拉斯加输油管道关闭，两次事件均只涉及到了60余万桶/天的石油运输量，却已经对当时的油价造成了5%以上的影响。由此可见，一旦埃及动乱导致苏伊士运河和苏迈德输油管道关闭，其对油价的影响将是巨大的。正如委内瑞拉石油部长2月4日所表示的，油价甚至存在升至200美元/桶的可能。除去对石油运输中断的忧虑外，埃及的骚乱还可能会蔓延至周围其他的石油生产国，例如埃及的近邻利比亚、阿尔及利亚都是石油输出国组织成员国。虽然波斯湾其他地区尚未发生类似的示威活动，但是阿拉伯世界的领导人普遍担心埃及抗议游行可能导致的连锁反应。埃及是美国在中东的重要盟友，若埃及政权倒台，势必会对其周边的处于严格政治控制之下的阿拉伯国家政府产生重大影响，继而也将会影响到全球石油的供给。

然而，埃及副总统苏莱曼于6日召集了由各个反对派政党和组织以及独立人士参加的对话会议，这标志着埃及的局势暂时趋于稳定并明显朝着有利于政府的方向在发展。因此，若没有新的突发事件的出现，预计后期埃及局势对油价的影响将逐渐减弱。

暴雪难阻美国的经济复苏

反观全球最大的能源消费国，美国这个冬季虽然遭受了罕见的大范围暴风雪的持续袭击，但是其自年初表现出来的经济复苏的良好势头并没有被打断。数据显示，美国1月份非制造业活动加速扩张，PMI由去年12月份的57.1上升至59.4；道琼指数更是达到了2008年6月以来的最高水位。与此同时，1月份失业率降至9.0%，是2009年4月份以来的最低水平，虽然新增就业人数较少，但总体而言美国的就业市场正在逐步改善。伯南克在上周出席全国记者协会活动时表示，美国经济已转强，随着消费者及企业信心转强，支出增加，期望今年复苏步伐增快。美联储的一名高级研究人员也宣称，美国经济复苏已达到"起飞速度"。虽然美国的油品库存自年初以来呈上升趋势，但这主要是由于暴雪天气限制了工业活动和人们的出行，从而导致了汽油和航空燃油需求的大幅减少和总体油品库存的攀升。虽然这样的天气也促进了取暖油的消费，但是由于美国大部分地区都是用天然气来取暖，因此寒冷天气对油品消费的促进效果远不及其压制作用明显。可以预见随着不利天气因素的消退，美国经济复苏所带来的对原油需求的增加将逐步体现，进而使得美国的油品库存重新回到下降通道。

综上所述，随着埃及局势的稳定，加上美国天气因素的影响，短期内油价将会有个振荡的调整过程。但是由于全球，尤其是美国经济形势的向好，原油基本面的需求势必会有力地支撑油价上行，而这个转折将率先体现在美国油品库存的变化上。