期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格(履约价格)买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格(履约价格)时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

　　对期权投资者而言，如果买入的看涨期权的标的物价格上涨了就能盈利，相反如果价格下跌了则会亏损。如果买入的看跌期权的标的物价格上涨了就会亏损，下跌了就会盈利。不过，在理论上，普通期权品种的买方亏损是有限的，并且可以是固定的，而盈利可以则是无限的。

　　比如，2009年2月1日，标的物为铜的期权履约价格为3200美元/吨，A买入这个权利，付出8美元；B卖出这个权利，得到8美元。到3月1日，如果铜价上涨至3300美元／吨，看涨期权的价格涨至100美元。

　　A可通过两种方式获利：(两种方式均忽略了手续费、税金及相关交易、运输、储藏等费用)

　　1、行使权利——A按照3200美元/吨的价格从B手中买入铜，再以3300美元/吨的市价在市场上卖出，获利92美元(3300-3200-8)。B则损失92美元(3200-3300+8)。

　　2、售出权利——A可以100美元的价格售出看涨期权、A获利92美元(100-8)。

　　当然，如果铜价下跌了，即铜价低于履约价格3200美元／吨，A就可以放弃买入权利，只损失8美元权利金，B则获利8美元。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编