行情回顾

受到隔夜中国央行公布的加息利空消息影响，周三现指早盘大幅低开，之后有所走强，但午后再次大幅走低，随后全天低位震荡。最终报收于3040.95 点，跌36.33点或1.18%，日成交金额781.48 亿元，较前一周放大18.7%(见图表1 )。

期指方面，主力IF1102 合约以3077.6 点开盘，日内最低点3033 点，最高3095点，尾盘收于3038.4 点，跌47.8 点或1.55%；成交量15.56 万手，较上一交易日放量48.84%；持仓量1.86 万手，仓差-273 手（见图表2、图表3）。股指期货市场总成交量为17.21 万手，增量53.11%，总持仓量为3.36 万手，增仓860 手。四份合约中主力合约IF1106 跌幅最大。

从盘后持仓看，主力IF1102 合约的前20 位买单持有量为1.27 万手，同比减仓509 手；前20 名空单持有量为1.63 万手，同比减仓190 手；前５位多单持有量同比减仓686 手，前５位空单持有量同比减仓624 手；

IF1103 合约的前20 位买单持有量为0.82 万手，同比增仓648 手；前20 名空单持有量为1.11 万手，同比增仓889 手；前５位多单持有量同比增仓115 手，前５位空单持有量同比增仓663 手；（见图表4、图表5）。

2. 基差分析

主力合约IF1102 期现价差最高13.87 点，最低-3.46 点，均值4.2 点；IF1109-IF1106 跨期价差最高28.8 点，最低20.6，均值24 点；IF1109-IF1106 价差波动范围最大，为31.4 点，IF1103-IF1102 价差波动范围最小，仅为8.2 点。

3.市场消息面

（１）中国1 月物流与采购联合会非制造业PMI 略降至56.4%。中国物流与采购联合会2 月9 日发布的中国2011 年1 月非制造业商务活动指数。1 月指标为56.4%，比上月回落0.1 个百分点。1 月中国非制造业PMI 各单项指数中，新订单指数、积压订单指数和业务活动预期指数的环比有所回升，其余主要指数则呈现不同程度的回落。1 月非制造业PMI 显示非制造业继续高位平稳运行，同时指数略降也显示出货币紧缩政策已开始对非制造业商务活动产生一定影响。

（２）住建部：上调调住房公积金存贷款利率。从2011 年2 月9 日起，上调个人住房公积金存贷款利率。当年归集的个人住房公积金存款利率上调0.04 个百分点，由0.36%上调至0.40%；上年结转的个人住房公积金存款利率上调0.35 个百分点，由2.25%上调至2.60%。五年期以上个人住房公积金贷款利率上调0.20 个百分点，由4.30%上调至4.50%；五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率上调0.25个百分点，由3.75%上调至4.00%。此次住建部配合央行的紧缩政策，这将进一步加大投机性购房的购买成本，打击市场的投机力量。

4. 后市看法

尽管有春节期间外盘走势强劲，投资者普遍的“喜”迎开门红心理预期等因素影响，但在央行加息利空的打击，期指大幅下挫。我们认为此次加息并非利空出尽，在1 月CPI 拟下周公布，或再度高企的背景下，紧缩政策预期挥之不去，期指依然面临较大的政策压力，继续下探的可能性较大。投资者宜关注英国央行议息会议决议。