周四，国内商品期货普遍上涨，有色金属全天窄幅震荡为主，化工品午后发力冲高，连塑、PVC涨幅均在3%左右。油脂类、农产品中多品种冲高后回落，收窄涨幅。白糖、螺纹钢、PTA表现强势，盘中均刷新了历史新高。

白糖

隔夜美元再度小幅回落走低，道指小幅震荡收高，商品市场整体表现偏强，其中农产品尤为突出，隔夜USDA月度供需报告调整幅度不大，仅玉米库存有较大幅度下调，大宗农产品依旧维持偏紧的格局。ICE原糖昨夜一度下破60日均线，但买盘力量较足，下探后回升，小幅收高。3月合约收于31.50美分/磅，涨0.34美分。

在国际糖价止跌企稳后，国内糖市强势格局愈发显现，今日郑糖延续昨日强势表现，小幅高开后进一步冲高，周边市场的多头氛围也给其一定带动。9月合约有效突破前期高点7521元/吨阻力位置，盘中一度触及7575元/吨高位，尾盘小幅回落整理，1109合约收于7535元/吨，涨157点。

今日糖现货市场报价全面上调，上调幅度50-200元/吨，产区均价接近7300元/吨。

国内市场在央行再度加息后，反应相对平淡，股市在昨日小幅调整后，今日明显转强，发力上涨。商品市场表现更加明显，无视加息的利空作用，更是当做一种利空出尽来理解，节后延续强势上攻势头。不过市场近几日的表现有点过于狂热，况且是在央行加息以及农产品市场调控政策连续出台的背景下，需要谨慎政策上更加严厉的打压措施出台。

近几日国内糖市表现明显转强，节后糖现货市场报价也逐步上调，目前新季生产已经过半，新季产量形势也愈加明朗，这就是我们前期所说，当市场意识到新季紧张的供需局面时，糖价将面临进一步的拉升。经过今日一役后，郑糖走势上已经触及新高，需要等待现货价格进一步跟进，糖价再度打开新的上方空间的格局已经愈发明朗。

综合来看，我们对糖市长期的看好态度不变，操作上建议投资者继续以多头思路为主，低位多单持有，鉴于当前市场可能面临的调控压力，建议投资保持谨慎态度。

早稻

隔夜美元再度小幅回落走低，道指小幅震荡收高，商品市场整体表现偏强，其中农产品尤为突出，隔夜USDA月度供需报告调整幅度不大，仅玉米库存有较大幅度下调，大宗农产品依旧维持偏紧的格局。隔夜CBOT玉米受到报告利多支持，大幅上涨。

国内商品市场今日整体表现强劲，多数商品继续强势收高。谷物类商品尽管有隔夜USDA月度供需报告利好的支持，但是并没延续昨日的强势表现，伴随资金获利离场的压力，大宗谷物商品多有一定幅度调整。早稻同样如此，今日小幅高开冲高后回落，1109合约收于2660元/吨，小跌2点。

国内市场在央行再度加息后，反应相对平淡，股市在昨日小幅调整后，今日明显转强，发力上涨。商品市场表现更加明显，无视加息的利空作用，更是当做一种利空出尽来理解，节后延续强势上攻势头。不过市场近几日的表现有点过于狂热，况且是在央行加息以及农产品市场调控政策连续出台的背景下，需要谨慎政策上更加严厉的打压措施出台。

国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议，分析当前粮食生产形势，研究部署进一步促进粮食生产的政策措施。会议决定，在近期已出台扶持政策的基础上，进一步加大对粮食生产的扶持力度。其中提出进一步提高稻谷最低收购价，2011年生产的三等早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤102元、107元、128元，比2010年分别提高9元、10元、23元。

此政策的出台，稻谷底价进一步抬高，进而使得稻谷的震荡区间进一步抬升。整体上，稻谷价格仍将维持震荡向上的格局。在近几日连续大幅冲高后，投资者可以考虑适当减持多单。良运期货 姜大中

棉花

根据中棉所最新调查报告，2011年全国植棉意向呈恢复增长趋势，比2010年增加近半成。测算意向植棉面积增4.1%，较2010年植棉面积7454万亩(中棉所数据)增至7761万亩上下。另有0.9%的农户占0.8%播种面积即62万亩的意向尚处观望和等待之中。高棉价刺激种棉面积出现恢复，但是和其他作物相比，棉价走势震荡剧烈以及用工多等问题，影响棉农种植信心。此外，干旱问题也将影响棉花的后期种植面积。总体而言，国内棉花还是处于供不应求之中，在进口成本居高不下情况下，棉价也持续高位运行。

从盘面走势看，今天棉花受美棉创新高影响下高开，盘中走势主要以震荡为主。值得注意的是1月合约和9月之间价差出现明显缩减，市场对未来棉花行情仍然继续看好。从短期来看棉花多头格局不变，走势还是较强，短期走势只是在创下新高后的小幅盘整。从长期走势来看，在基本面支撑下，棉花也处在上涨趋势中。操作上建议多头可以继续持有。

沪铜

从今日盘面走势来看，沪铜小幅低开后快速拉升，下方买盘依然较为坚决，1105合约盘中再次站上76000，且出现放量迹象，单月合约持仓量大幅增加了近2万手。可见，市场做多热情依然较足。从图形走势来看，均线逐渐形成向上发散之势，上涨趋势维持较好。下方支撑位在5日均线附近。操作上，前期多单继续持有，可等期铜回调至5日均线附近适量加仓。

PTA

在棉花—涤短—PTA价格传导链条上，PTA和棉花价格已经超过11月高点价格，其中PTA涨幅最大，棉花次之，涤短价格涨幅最小，价格链两端的价格上涨幅度明显高于中间的涤短，这种状况的造成主要是由于棉花和PTA都存在期货品种，前期涨幅较大主要是对未来的乐观预期。涤短由于流动性性不足，相比而言涨幅不足。我们认为当前涤短价格随时都可能进行修正，高度将在16000以上，后期涤短的价格涨幅或高于原料PTA。短纤价格上涨将给PTA提供直接动力，相反，如果涤纶产品价格迟迟不能上涨，PTA将可能面临重大考验。

PTA后期推动力将由前期的投资需求转变真正的消费需求，PTA上涨动力主要来自于涤纶产品的价格修正，而PTA上涨空间取决于棉价。当前来看，棉价继续上涨的动力依旧很强，因此在双轮驱动下PTA依旧看好。

玉米

受美农业部紧缩供应预期支撑，周三CBOT玉米期货市场大幅收高，期价在近31个月来首度突破700美分。促成今日上涨的主要因素是美农业部月度供需报告， 2010/11年度美国玉米结转库存预计为6.75亿蒲式耳，低于上月报告的7.45亿蒲式耳且远不及此前分析师预估均值。导致玉米供应紧缩的主要因素是乙醇需求的不断增长，本次报告中，乙醇和玉米糖精产量均出现上调。价格上涨的将会削减一部分需求，不过价格要涨到多少才能抑制需求依然难以确定。

今日大连玉米期价冲高回落，小麦上涨趋缓的情况下米价格暂难有所作为。东北港口玉米平舱价上涨，但没有无成交，大连港内玉米平舱报价已经全面上涨至2100元/吨以上的水平，水分15%，锦州港玉米平舱价在2100元/吨上下，均较节前上涨20元/吨。广东港内质量较好的玉米主流报价在2200元/吨，且有少量成交，最高报价已至2240元/吨，预计今明两日港口将到货约10万吨。为吸引东北粮源到港，北方港口平舱价格开始逐步走高，较前期的2060元上涨了40元/吨，不过期货合约价格依然保持高升水状态，所以不少企业宁愿选择在期货上抛售，如果这种状况持续下去，玉米盘面将有一定的压力存在，所以短期不宜过分看多。