兔年开市后的两个交易日，国内糖价呈现出强劲上涨态势。昨日，郑糖主力1109合约创出历史新高7575元/吨，国内现货产区、销区报价也上调100元/吨左右。究其原因，国内外糖料产区频繁出现灾害性天气影响了糖料产量，同时使市场对食糖产量及供应量的预期不断调整，再加上国内市场整体通胀氛围的提振，国内外糖价“蹦跶”不止。

由于国际主要产糖国不断出现不利天气，2010/2011榨季全球糖市供应过剩的预期不断被调整，同时全球糖市库存量仍处于20年来的低点，国际原糖价格一直在30年来的高点附近振荡。近几个月，澳大利亚受洪水影响的范围呈扩大态势，尤其是近日出现的飓风对甘蔗生长带来的损害无法确定，估计将于今年6月30日结束的2010/2011榨季食糖产量会从前期预测的460万吨减少到395万吨。作为继巴西和泰国之后的第三大食糖出口国，澳大利亚本榨季食糖出口量预计将为10年来的最低水平。与此同时，由于收割条件落后，澳大利亚部分地区2011/2010榨季开榨的时间可能会提前至五六月份，加上春植蔗受损，新榨季食糖产量增长仍然受限，而飓风仍是甘蔗生产的最大威胁。德国统计分析机构FO Licht认为，由于干旱天气冲击了全球头号食糖生产国——巴西的甘蔗生产，将导致该国食糖产量比预期的低50万吨，估计在4000万吨；同时，连续暴雨袭击昆士兰州甘蔗产区导致澳大利亚的食糖产量比预期的减少80万吨，为360万吨。预计2010/2011榨季全球食糖产量达不到去年10月份预期的1.664亿吨，仅能达到1.651亿吨。至于印度，虽然马哈拉什特拉邦和乌塔尔—普拉得什邦两大产糖区的单产和出糖率不尽人意，但2010/2011榨季该国的食糖总产量仍将从上榨季的2050万吨（原糖值，下同）增至2770万吨（此前预期产糖2850万吨）。不过，由于最近部分蔗产区下雨降低了甘蔗的出糖率，印度的食糖产量仍无法确定。

“国内糖市基本面当前仍然偏多。一是广西主产区预估产量降低，当地不少制糖企业集团的出糖率低于去年同期水平，部分企业较上年低0.5个百分点左右；二是2月下旬到3月中上旬，广西糖厂陆续收榨将对国内糖价形成较强支撑，但这些题材推动糖价上涨的力度还有待观察。”光大期货研究员李依穗告诉期货日报记者，虽然国内糖市基本面仍对糖价有利，但需要注意的是，国际糖价的上涨动力正在减弱。首先，国际原糖3月合约将于2月底摘牌，估计到时原糖交割量较多，各需求国的购买力度值得关注。其次，印度食糖产量不确定性较大，如果产量高于2500万吨，那么该国很有可能增加出口量。再次，4月份巴西将开始新的榨季，其对国际糖市的供应值得关注。如果国际原糖5月合约能维持在28—31美分/磅，国内糖价上涨就不会感到明显压力。

从国内现货糖市看，2月9日，广西主产区现货报价在7250—7280元/吨，昨日的报价达到7350元/吨后交易便清淡起来，销区商家需要时间来消化糖市基本面的利好。

目前，广西产区开榨糖厂的日榨能力在65万吨左右，日产新糖7.4万吨。但由于来宾、桂北等产区遭受霜冻和长时间低温灾害，甘蔗生产受到严重损失，给食糖生产带来不利影响。国家食糖产品质量监督检验中心甘蔗专家刘培杰认为，今年广西糖料生产形势比较复杂，如桂北等地区受不利天气影响，甘蔗糖分、出糖率整体下滑，广西食糖产量估计不乐观。据他了解，当前广西甘蔗收购价大部分为450元/吨，最高已达480元/吨，最低420元/吨，均高于往年同期水平。广西东门南华糖业有限责任公司副总经理凌超英告诉期货日报记者，目前公司生产较为顺利，甘蔗收购价为480元/吨，甘蔗糖分下降0.5%左右，出糖率下降0.5%—0.8%，预计今年广西甘蔗总量略有下滑。

从全球及国内糖市发展趋势看，供应趋紧和制糖成本不断抬高有力支持了糖价，供应的不稳定性增强则令糖价振荡加剧。虽然国内相关部门已采取多项措施稳定糖价，但在产区天气多变情况下，糖价频繁“变脸”的几率仍存在。不过，国际原糖价格已处在30年来高位，国内的高糖价也已刺激了白糖替代品行业的蓬勃发展，后期一旦供应增加或需求趋弱，国内外糖价有可能同时回落，在乐观看好糖价的同时要谨防调整风险。