多头出击2月合约 空头锁定3月合约 多空各自出击

从盘后持仓数据看，江浙一带资金大举增持多单。受此影响，IF1102合约前十名会员净空单小幅减少6.81%，为4814手，前二十名会员净空单减幅较大，为16%，净空单仅为2976手。

我们注意到，3月合约除了中证期货和华泰长城大幅增空外，其他席位并未出现超过100手的空单增持，基本可以排除移仓效应导致净空单减少。由于主要的套保、套利力量集中在前十名会员席位，而因此前二十名会员净空大幅减持侧面反映多头投机力量正在聚集，预计期指强势有望得到保持。

我们知道，江浙资金素以投机闻名，期指上市近一年来的主要多单均出自江浙资金。可以毫不夸张地说，如果没有江浙做多资金的推动，去年10月份的涨势或许会平淡许多。而周四江苏弘业和新世纪分别在2月合约上增持多单391手和247手，浙江永安则在3月合约增持多单266手。值得注意的是，素有空头大佬之称的国泰君安亦增持304手多单。事实上，国泰君安近来的持仓有所反常，春节后其空单持续减持，但并未在3月合约上进行回补操作。从1月合约的交割过程看，尽管其他空头已提前进行移仓，但国泰君安直到交割日当天才将2000多手空单移仓。事后看，该操作以较高价格圆满完成空单移仓，不排除本次其故伎重施。但无论如何，空头主动回避并增持多单或许表明期指短期内仍有上涨空间。

相比起多头在2月合约上的主动出击，空头主力并未在2月合约上施展身手，而是将目标对准3月合约，中证期货和华泰长城分别增持3月合约空单602手和496手。受此影响，3月和2月合约的价差大幅走低。从中证期货1月下旬至今的持仓变化，可以判定其增持主要是移仓所致。但华泰长城节前已几次增持2月空单，本次增持3月空单，更有新空加码的意味。总的来看，空头阵营有所分裂，期指中期下跌幅度应有限，不排除短期继续上攻可能。