今日宏观事件及评论

北京、山东等旱区降雪对缓解农业旱情作用有限

全球最大的小麦生产国和消费国--中国正在经历一场严重干旱，旱灾比较严重的是中部和北部地区。

和2008/2009年约六个省遭遇50年一遇的旱灾不同，今年的干旱主要袭击了两大小麦主产省--河南和山东，其中部分地区情况更为严重。

山东齐鲁晚报援引当地统计称，从2010年9月11日至今年2月7日，山东临沂连续150天降雨量仅为6。6毫米，较历年同期偏少94.7%，为自1952年临沂有降水资料以来同期降水量的最小值，时段降雨量重现期为160年一遇。由于长时间干旱少雨，农作物受旱严重。全市548万亩小麦，有508万亩受旱。

水利部部长陈雷称，进入2月份以来，前期受旱的冬麦区仍无有效降水，气温明显回升，耕地土壤失墑加剧，旱情继续发展。

今年旱情发生早、持续时间长，冬春连旱威胁大，受旱区域集中，主要发生在主产区。如果不采取有效措施，旱情将对小麦产量形成造成严重影响。

今年旱情发生早、持续时间长，冬春连旱威胁大，受旱区域集中，主要发生在主产区。如果不采取有效措施，旱情将对小麦产量形成造成严重影响。

根据当前旱情发展趋势和国家防汛抗旱应急预案的有关规定，国家防总于2月9日16时启动抗旱Ⅲ级应急响应，旱区各地和有关部门也启动了应急响应，进一步强化抗旱工作。

中国农业部小麦专家指导组成员赵广才1月底接受路透专访时表示，中国小麦种植区的旱情不会影响作物生长，因多数地区已有充足降雨，且未来一个月料有更多的降水。

联合国粮农组织(FAO)的最新报告则称，中国北方小麦产区冬季旱情严重，可能影响中国冬小麦产量，“尽管到目前为止，冬季旱情尚未影响到冬麦生产力，但如果春季继续干旱，或者2月气温低于正常水平，则作物形势可能非常严峻。”

中国政府1月底发布的2011年中央一号文件明确表示，力争未来10年水利年均投入较2010年高出一倍，并将从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设。在通胀压力增大背景下，凸显政府通过兴修水利，确保粮食供给的决心。

这是新中国成立60多年来中央文件首次对水利工作进行全面部署。一号文件强调，力争通过5-10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面；同时将推进水价改革，稳步实行阶梯式水价制度。

冬小麦一般在10月份种植，在次年的5月份收获，约占中国整个小麦产量的95%。中国2010年小麦产量为11，510万吨，与2009年基本持平。

如果干旱持续时间超过3月份，受影响的就不仅仅是小麦，还有棉花和玉米的种植。旱灾最严重的地区--山东是中国第二大小麦和棉花种植地区。

评论：

据统计显示，截至2月8日，中国全国作物受旱面积1.12亿亩，比2月1日增加了3，400多万亩，其中重旱1，570万亩。

日前，联合国粮农组织公布了2011年1月的食品价格指数，不出意料的创下新高，其中油脂和食糖的涨幅尤为明显。同时，该组织也对中国的旱情表示了极大的关注，暗示，中国旱情或将成为全球农产品上扬的动力。而2月9日美国玉米主力合约收盘价达到了698美元/蒲式耳，棉花则是达到了180.58美分/磅。

中指院：1月城市房屋均价环比涨幅进一步扩大

中国楼市高烧经久不退，中国指数研究院周四提供报告显示，1月百城住宅及十大城市平均价格环比涨幅虽破1%，但相较去年12月涨幅则明显扩大，其中二三线城市的房价涨幅明显快于十大城市。

中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市的全样本调查显示，2011年1月，全国100个城市住宅平均价格为8，645元人民币/平方米，较上月上涨0.95%，其中涨幅在1%以内的城市数量共有69个；十大城市平均价格为15，662元/平方米，环比上涨0.89%，涨幅也在1%之内。

中指院此前公布，12月全国100个城市住宅均价较上月上涨0.9%；十大重点城市均价环比亦上涨0.75%。

为了拽住高房价的缰绳，中国国务院于1月末出台被称为新"国八条"的更严厉房地产调控政策，包括将二套房首付比例提高至60%、限购令全面铺开等等。随后，备受关注的沪渝版房产税徵收方案亦在春节前出炉。目前上海已公布新一轮调控细则，北京住房限购细则预计不久也将揭开面纱。

中指院数据显示，1月住宅价格环比涨幅居前的城市分别是：常州、广州、佛山、潍坊、吴江、新乡、天津、扬州、湛江、沈阳，其中常州、广州等六个城市涨幅在2%-3%之间，天津、扬州、湛江和沈阳涨幅在1%-2%之间。

另有郑州、无锡、南京、成都、柳州、重庆、珠海等21 个城市的涨幅也在1%-2%之间，武汉、秦皇岛等69个城市涨幅在1%以内。

50个城市主要食品价格多上涨

国家统计局昨日发布了1月下旬50个城市主要食品平均价格变动情况。数据显示，当期监测的29种食品价格除个别品种略有下降外，绝大多数品种价格继续上涨，而蔬菜价格涨速加快。根据国家统计局信息发布日程表，2月15日左右发布消费价格指数和工业品价格指数。由于近期食品价格高企，加上节日因素的带动，市场普遍预期今年1月CPI涨幅将回到5%以上。

国家统计局昨日公布1月21-31日50个城市主要食品平均价格变动情况显示，与1月11-20日统计的数据相比，粮食价格稳中有升，其中大米和面粉价格涨幅集中在0.2%-0.4%。食用油价格方面也基本稳定。

相对而言，畜禽肉类价格涨速加快，白条鸡及猪五花肉价格涨幅超过3%，猪后腿肉及羊肉价格的涨幅也超过2%，牛肉、白条鸭以及鸡蛋价格也有不同程度涨幅。水产品价格显著走高，其中带鱼价格较上期涨幅达4.7%。

节前上涨最多的还是蔬菜价格，黄瓜当期涨幅高达28.2%，是列入统计监测的食品价格中涨幅最高的一类，在上期领涨的豆角本期涨幅依然高达21.9%，另有油菜、芹菜和西红柿的涨幅都在10%以上。

另外，水果价格也明显上扬，苹果和香蕉当期的涨幅都超过3%。牛奶价格也较上期有所上扬，巴氏牛奶和利乐牛奶的涨幅分别为0.4%和0.3%。

评论：

从10月开始，我们的宏观策略报告中就提到了，食品价格上涨是CPI高企的主要因素，11月、12月的CPI分项数据也表明了这一点。这也就难怪，国内旱情加剧的当下，农产品产量和价格成为了热点话题。尽管1月的CPI还没公布，但是统计局公布的食品价格数据或许已经肯定了1月CPI仍然处于较高的水平，这也就加剧了市场对继续加息的担忧。从这个角度来看，或许对股市期市有些利空，但是，我们知道，近期中央对房价打压的决心强烈，出台了各种相关政策，而市场流动性并未因为一两次加息和提准而改变，也就是说进而房地产的一部分投资资金或许会转移至股市和期货市场，如果从这个角度来看，或许我们可以解释为何恒指在节后连续大跌的同时，国内股市却没有那么惨淡。

沪深300指数技术视角

周四沪深300指数强势上涨，收出接近光头光脚的中阳线，一举突破3100点的多空分水岭，奠定了中期上涨趋势的基础。

按照自然法则，周五若继续强势上涨，目标看到3223点附近，这个位臵具有较大的内禀抛压，多空会再次展开激烈的争夺。若空头胜出，回落的支持位看到3067点附近，这个位臵应该是30日均线附近，预期将获得强势支持，多头主力会再次入场拉抬。

在冲击3223点之前，会在3139点附近遇到抛压，但形成日线阴线的可能性不大，只是日内的振荡。

从循环周期的角度看，1月25日低点与去年7月2日低点的周期内部存在明显的0.625分割位，说明1月25日低点具有中级低点的周期特征。而去年11月高点至1月25日低点则存在0.667的分割关系，形成周期内分共振点，支持1月25日低点具有中级低点特征的判断。

中期来看，我们倾向于认为，这波行情至少应见到3281点附近的位臵，随后会展开较大级别的多空争夺，但多方胜出的可能性较大。

自然法则与股指期货

周四股指期货走势坚挺，早盘坚守在周三低点附近，拒绝下跌到自然法则给出的支持位3015点，从而预示了当日走势中阳的可能性（参见5.3节统计止盈策略，按照计算得到的K线实体按照0.618作为止盈点），最终突破3100点整数关口，最高上摸到3118.8点。

我们仍然坚持认为，从自然法则的角度看，只要有效站稳在3047点之上的位臵（30分钟图上回升到均线束之上），则目标至少看到3168点，若蓝筹启动，也可能直接攻击到3194点附近挑战3200点大关。而按照江恩给出的图表，反弹目标应见到3296点附近。

从技术上看，周五关键的压力位在3132点附近，若强势突破，则会在3168点附近遇到基于自然法则产生的内禀抛压，主力即使强拉，也会在3178点受挫。

3132点受压的支持位在3100点，若守稳，则将快速上攻到3168点附近。3178点之下展开的调整，重要的支持位在3081点附近，若能守稳3100点，则进一步确认行情具有中级牛市的特征。

现货市场板块策略

短期建议关注水利水电建设、触摸屏、钢结构、铁路基建、高铁概念、环保概念、航天军工、甲流感、清洁煤发电等板块。

股指期货投资策略

周五建议IF1102触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方10点买入，止损设臵在开盘点下方15点的位臵。

2) 突破开盘点上方18点买入，止损设臵在开盘点上方13点。

3) 开盘点上方13点卖出，止损设臵在开盘点上方18点。

4) 跌破开盘点下方15点卖出，止损设臵在开盘点下方10点。

5) 3081点买入，止损设臵在3071点。

6) 3132点卖出，止损设臵在3137点，止盈3100点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。 所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。