国内春节长假期间，国外商品期货价格出现了不同程度上涨，其中美国玉米上涨6 .5%，美国小麦上涨8%，美国棉花上涨8.63%。联合国粮农组织最新发布的报告指出，全球食品价格指数连续7个月上涨，今年1月全球食品价格指数达231点，创历史新高。国内商品期货2月9日开盘第一天，绝大部分品种开门走红，其中郑州强麦1109以涨停板报收。

当前阶段，支撑国内商品期货价格震荡走高的原因主要有二：一是全球流动性过剩导致的通胀预期；二是气候因素可能导致农产品减产对农产品期货价格产生利多影响。

针对国内流动性过剩问题，我国央行已经在2010年两次加息，2011年2月9日再次提高存贷款基准利率0.25个百分点，此外还不排除近期内继续提高法定存款准备金率。尽管上述措施对商品价格产生一定程度的利空影响，但由于欧、美、日等西方主要经济体依然执行量化宽松的货币政策，因此，中国央行流动性紧缩措施对市场价格的利空影响大打折扣；同时，流动性收缩需要一个持续的过程，绝非通过一次加息就可以得到彻底解决；此外，市场对流动性紧缩也早有预期，即使央行出台了加息等调控措施，但因利空影响部分已经得到提前释放，措施出台后其效应非常有限。

推动国内农产品期货价格震荡走高的第二个因素是天气因素导致的农产品产量减产预期。农业部数据显示，截至2月9日，河南、河北、山东、山西、安徽、江苏、甘肃、陕西8省冬小麦受旱面积达11595万亩，其中严重受旱面积2536万亩，受旱面积占8省冬小麦播种面积的42.4%。

一般来讲，一场透墒雨需要的降水量应该在25毫米以上。尽管2月9日北方地区普遍降雪，但此次降水量最多达到5毫米，只能轻微缓解旱情，不能从根本上解除旱情。

其他一些主要小麦产国，形势也不容乐观。俄罗斯在遭遇森林大火之后小麦出口禁令实施了近半年；澳大利亚的小麦生产商连续遭遇洪水、干旱和气旋等恶劣天气。

除小麦之外，我国南方地区普遍遭受冷冻天气。我们食糖主产区广西遭受冻灾的有31个县市、霜冻31个县市(合计62个县市)。广西食糖主要产地柳州125万亩甘蔗受灾，来宾甘蔗受灾面积达155.36万亩，而河池受灾面积也达63.63万亩，合计受灾面积达到300多万亩以上。

按照一亩地平均产甘蔗4.5吨以及11.4%出糖率计算，预计今年广西将少产糖154万多吨，因此2010/2011榨季，国内食糖产量将达不到先前预计的1200万吨，这对本来就供给紧张的国内食糖市场来说，供给缺口将会继续扩大。

另外，从2010年11月起，南美大豆播种因受干燥天气影响不断推迟；巴西南部的第三大主产区也受到了干旱的影响。南美洲南部普遍降雨量在500m m左右，但是今年的降水量只有往常年份的40%-60%，最低地区降水量为50m m，干旱情况较2008/2009年度要严重得多。

除了通胀预期和农产品减产预期之外，还有一些因素对农产价格也产生直接或间接利多影响。从国内看，2月9日国务院召开常务会议，分析当前粮食生产形势，出台了包括提高稻谷最低收购价、增加中央投资、加大旱区的基础设施建设等措施。这些措施对农产品价格也形成一定支撑。从国外看，美元指数继续在低位震荡，美元指数低迷从另外一个角度对农产品期货价格产生了利多影响。

总体上看，尽管国内商品期货价格在今后仍面临诸多不确定因素，但由于流动性过剩的支撑，预计国内商品期货价格在未来的几个交易日将延续易涨难跌的行情特点。建议场内多头轻量持有多头头寸，或者进行跨商品套利。