上海天然橡胶期货5月合约11日早盘下跌0.70%。面临收紧货币供应的压力，中国央行可能继续上调准备金，商品市场承受一定压力。东南亚市场的卖方态度开始发生转变，认为当前创纪录的价格难以维持，持有高价原料的贸易商正面临巨大风险。

10日，纽约商业期货交易所(NYMEX)3月原油合约结算价下跌0.02美元或0.03%，报每桶86.73美元。美国政府数据显示上周初请失业金人数降至两年半低位，提振市场。有传言称沙特国王阿布杜拉去世，不过稍后被否认，原油回落。埃及军方和执政党官员称，穆巴拉克很快将向全国发表讲话并满足示威者要求，军方暗示将控制全国形势。但交易员们把注意力放到不断上升的美国原油和燃油油库存上，上周美国汽油库存上升470万桶，达到1990年3月以来的最高水平。原油持稳，将不改变合成橡胶成本，对天然橡胶价格不构成压力。

天气情况，泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部晴朗；马来西亚产区，马来半岛南部多云，加里曼丹岛北部有雨；印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北多云，苏门答腊岛赤道以南多云，加里曼丹岛南部多云；中国产区，海南小雨，云南为晴朗天气。

亚洲现货市场，前一个交易日，价格上涨。基本面强劲，泰国部分地区进入越冬期的产量淡季或将提供支撑。越冬期的产量淡季可能为橡胶价格提供支撑，但交易商对价格预测态度谨慎。一交易员称，RSS3橡胶价格目前已经超过每吨6,000美元，难以预测价格未来发展。3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤623-625美分。11日，马来西亚标胶SMR20 2月FOB官方报价早间保持平稳。

其它方面，1月份新增人民币贷款可能达到1.2万亿元，加剧央行控制信贷增长的压力。央行近日在公开市场发行了10亿元3个月期央票，收益率大幅上升至2.6242%，高于三月期存款利率2.60%，但远低于二级市场利率3.5048%。央行可能被迫继续选择提高准备金的方式来干预货币供应，国内的流动性将变得更为紧张，这给商品市场带来压力。

总体上，市场正面临一次转变。由于中国央行难以通过发行央票的方式收紧货币供应，市场担忧准备金将会继续上调，贷款也将变得更为紧张。政府当前正面临巨大的物价调控压力，有可能会全方位干预市场，而不仅仅通过货币政策的方式。另一方面，美联储暗示有可能暂停量化宽松，这给抑制全球通胀水平带来一丝希望。埃及局势也趋于缓和，部分商品价格可能跟随回落。橡胶市场面临这些压力，更让贸易商担忧的是，在中国贸易商逐步补充库存之后，卖方却已感到报价过高了。如果经济增长出现显著滑坡，已经买入原料的贸易商将面临巨大风险。看起来，虽然减产、需求回升等因素带来了创纪录的价格，但各方似乎都不再认为价格还有多少上升空间。