春节过后，国内农产品整体呈现猛烈上涨势头，多品种刷新历史高点。目前来看，随着价格攀至高位，市场抛压逐渐增大。而政策面的利空也令农产品涨势受限，国际豆类、白糖等部分品种已率先出现调整，可能拖累上述国内品种跟随调整。不过，相比较而言，因灾减产以及粮食市场投资需求旺盛仍支持价格维持高位，农产品料难大幅走低。

国内长假期间，国际农产品价格大幅上涨，因资金推动及担忧农产品供需偏紧。其中CBOT豆类、棉花大幅收涨，谷物市场也表现强劲，CBOT玉米、小麦等期货价格攀升至两年半以来的新高。受此提振，国内农产品价格大幅上涨，截至昨日收盘，大连大豆相比节前一周收盘上涨3.38%，豆粕上涨3.60%，豆油上涨2.20%，棉花上涨7.88%，白糖上涨1.02%。玉米、早籼稻涨幅在2%左右，小麦期货则上涨近5%。

目前来看，农产品价格上涨依然受到多重利多因素的支持。首先全球粮食供应形势趋紧，美豆、玉米期末结转库存均已降低至历史低位。其次，通胀预期强烈及流动性充足仍是当前市场主要推手。而生产成本提升以及极端天气多发对农产品市场提供了进一步的支持。上述因素有望继续支撑农产品价格维持高位运行。但对于部分品种而言，阶段性的调整压力正在逐渐增大。

豆类面临形势较为不利，一方面国产大豆产量相比去年略微提高。另一方面，国内持续大量进口，港口大豆货源充足，市场供应宽松。并且国储大豆已陆续进入供应市场。而南美大豆即将上市，在产量预期偏好的情况下，将大大缓解美豆出口压力，进而对国际豆类价格构成压制。近来CBOT大豆价格已经率先自高位回落，而国际市场的调整对国内盘面有引导作用，可能会促使国内跟随回调。然而国内市场可能不会过度跟随，或呈现“内强外弱”。且从长期看，国内进口大豆需求旺盛，美豆库存使用比偏低，国际豆类料也难以深幅回调。

相比较而言，谷物可能维持强势，玉米、小麦等延续上涨可能性大。其中国内北方地区旱情依然值得忧虑。数据显示，截至目前，山东、河北、山西、江苏、安徽等8省冬小麦受旱面积已达1.1亿亩，占8省冬小麦种植面积的36.4%，如旱情不能有效缓解，将对夏粮生产构成极大威胁。而中国谷物进口需求强劲，2010年中国谷物进口累计571万吨相比上年增长81.2%，其中玉米进口157万吨，15年来首次大规模进口玉米，市场预期中国新年度玉米进口需求将进一步增加。与此同时，美国新年度玉米期末库存使用比降低至极低水准，国际玉米基本面存在较大利好，极可能演变成内外联动上涨局面。

基于此，尽管国内谷物市场整体供应较为充足，但在天气题材及国际市场未出现明显回落的情况下，国内谷物市场仍可能维持升势。不过在国内调控气氛日益加重，谷物整体供需均衡，且周边商品存在回调可能的背景下，谷物上涨空间将受到一定制约。