周一，国内商品期货整体呈震荡格局，有色金属继续窄幅震荡，均小幅收涨，化工品种走势分化，PTA跌幅近2%，农产品涨跌不一，棉花大幅下挫，强麦、玉米强势上涨，盘中均刷新近期新高。

棉花

据中棉所最新调查报告，2011年全国植棉意向呈恢复增长趋势，比2010年增加近半成。测算意向植棉面积增4.1%，较2010年植棉面积7454万亩(中棉所数据)增至7761万亩上下。另有0.9%的农户占0.8%播种面积即62万亩的意向尚处观望和等待之中。高棉价刺激种棉面积出现恢复，但是和其他作物相比，棉价走势震荡剧烈以及用工多等问题，影响棉农种植信心。此外，干旱问题也将影响棉花的后期种植面积。总体而言，国内棉花还是处于供不应求之中，在进口成本居高不下情况下，棉价也持续高位运行。

从盘面走势看，今天棉花受美棉再创新高影响下低开，开盘后棉价就逐渐下跌，持仓继续增加。从短期来看，棉花在创出新高后，高位有所调整，但棉花多头格局不变，走势还是较强。从长期走势来看，在基本面支撑下，棉花也处在上涨趋势中。操作上建议多头可以继续持有。

白糖

周五埃及动乱告以段落，形势略有好转。使得美国股市以及欧盟股市均出现回升，有色金属也受到明显的带动，下探后回升。不过原油却缺乏支撑因素，再度大幅下挫，美原油与布兰特原油价差进一步放大。ICE原糖表现依旧疲软，冲高后再度回探60日线支撑，3月合约收跌0.75美分至31.3美分/磅。

受到周五ICE原糖偏弱表现拖累，郑糖今日低开冲高后回落，1109合约走势上再度触及7604元高位，刷新历史新高。冲高快速跳水后期价维持窄幅整理，表现平平，尾盘小幅收低。1109合约收于7475元/吨，跌70点。

今天糖现货市场报价多数企稳，个别地区报价有20-50元/吨下调。

国内股市今日放量爆发，表现较强。在东南亚部分新兴经济体资金离场导致股市大跌，而欧盟、美国股市却受到资金的青睐，国内股市今日的强势表现，也有一定程度受到资金介入的影响。商品市场，近期快速拉升后，部分商品出现一定幅度回撤整理，这也是在所难免。

国际市场近几日尽管消息面相对平淡，但是盘面表现较弱，走势上一再回探60日均线关口，需要关注其在此位置所获得支撑情况。随着近几日国际糖价的回落，而国内糖价持续攀升，进而使得进口成本与国内糖价价差快速收敛，二者已经较为贴近，意味着国内食糖进口窗口即将打开。此时我们可以关注国内进口可能对国际市场所带来的支撑作用。

综合来看，我们对糖市长期的看好态度不变，关注国际糖市60日均线的表现。

连塑

去年12月份国内PE产量为85.85万吨，同比增加4.94万吨，增幅6.11%，环比减少5.71万吨，降幅6.24%；去年全年累计产量为1032.98万吨，同比增加212.96万吨，增幅为25.97%；去年12月份PE总进口65.49万吨，同比增加0.72万吨，增幅1.11%，环比增加4.45万吨，增幅7.29%。经过了两年的产能扩张之后，国内PE的对外依存度逐渐降低，进口对国内市场的冲击在逐步减弱。

根据WIND的咨询数据，去年12月份塑料薄膜产量87.6万吨，同比增加29.01%，环比增加17.11%；农用薄膜产量19.6万吨，同比增加58.06%，环比增加36.11%。近期全球发生的灾害性天气将影响农作物生产，联合国粮农组织负责人表示全球正面临一场“粮食危机”。我国政府表示将加大投入以保证春耕，因而对农资需求将大大增加，同时也将增加农膜需求。

货币紧缩仍是我国调控的主基调，但大宗商品价格上行的步伐不会改变。此外，原油高位振荡和乙烯价格走强也对塑料形成成本支撑。节后面临春耕，正是农膜需求旺季，加之政府大力抗旱保春耕，确保粮食生产和价格稳定，对农膜的需求将进一步增加。笔者认为，投资者应保持整体做多思路，在12200元/吨附近逢低买入。

玉米

受供应紧缩及墨西哥玉米遭遇霜冻破坏的消息支撑，周五CBOT玉米期货市场收至700美分上方。市场在周三政府报告引发的涨势过后出现回落，但霜冻导致墨西哥玉米受损超过400万吨的消息令市场对供应产生了新的担忧。乙醇加工需求强劲及美国和其他地区玉米产量令人失望，是导致市场供应紧缩的主要原因。由于政府授权推行使用清洁燃料，乙醇需求并未受玉米价格高企影响放缓，目前乙醇加工需求的美玉米量占总消费量的将近40%。美农业部将在今晚公布到2020年的长期展望报告。

今日大连玉米期价再创新高，主要受到小麦大涨以及现货价格上涨影响，1109合约最高上冲至2478元，尾市收于2474，增仓132280手，目前持仓已达到814750手。大连港内玉米平舱报价在2120元/吨以上的水平，水分15%，锦州港玉米平舱价也在2100元/吨以上，但成交总量依然不大。看涨预期强烈，广东港口玉米价格继续小幅上涨。广东港内质量较好的玉米主流成交价在2220-2240元/吨，均较上周末继续上涨约10元/吨，市场多数主体对后期价格看好的预期强烈，港口玉米库存在30万吨以上。2010/11年度美国玉米库存极端紧张，进口玉米到岸价格已达到2700元以上，给国内玉米价格带来较强心里支撑，加上近期小麦大涨带动，国内玉米期价不断跟随走高。如果后期小麦以及美盘价格继续攀升，国内玉米将呈现易涨难跌的走势。良运期货姜楠

早稻

周五埃及动乱告以段落，形势略有好转。使得美国股市以及欧盟股市均出现回升，有色金属也受到明显的带动，下探后回升。不过原油却缺乏支撑因素，再度大幅下挫，美原油与布兰特原油价差进一步放大。CBOT农产品市场涨跌互现，整体表现来看，小麦、玉米等谷物类商品相对坚挺，小幅收涨。

继周五CBOT谷物类商品表现较为坚挺后，国内市场今日表现同样如此，大宗谷物类依旧强势。盘中小麦、玉米、早稻均扩仓冲高，其中玉米表现最为强势，继续大举扩仓上行。早稻同样受到一定带动，但是资金介入积极性相对偏低，小幅收涨。1109合约尾盘收于2684元/吨，涨21点。

国内股市今日放量爆发，表现较强。在东南亚部分新兴经济体资金离场导致股市大跌，而欧盟、美国股市却受到资金的青睐，国内股市今日的强势表现，也有一定程度受到资金介入的影响。商品市场，近期快速拉升后，部分商品出现一定幅度回撤整理，这也是在所难免。

农产品市场目前整体的强势格局一览无余，继小麦受到旱情影响大幅上涨后，玉米目前最受资金关注，由于美国能源法案有可能出现变动，上调工业乙醇的用量，且伴有当前全球玉米的低库存水平，以及本年度国内玉米产需的紧张局面，这是当前资金介入连玉米的主要动力。作为早稻而言，当前缺乏这样有效的支撑因素，其上涨表现更多可以定义为跟涨，因此需要提醒投资者不要过分追涨。

在此形势下，我们建议投资者可以将前期多单部分获利了结，等待回落后再度介入。