近期，强麦走势引人注目， 其主力1109合约 6个交易日累计上涨幅度达8.56%。尽管在2月9—13日期间，我国北方麦区先后出现两次降水过程，但由于降水仍不能有效缓解旱情，14日强麦再次较大幅度上涨，再次站上3000元/吨上方。笔者结合国内金融市场及小麦市场基本面分析，预计强麦有望继续上行。
　　通胀助推麦价越走越高
　　从全球经济角度看，自美国次贷危机以来，各国为刺激经济都实行宽松的财政政策与货币政策，当前各种已公布的数据表明，全球经济已经出现明显好转，但伴随经济的好转，物价出现普遍上涨，由此产生了通胀。目前，国内通胀形势较为严峻，从去年年底国内公布的经济数据明显可以看出，国内CPI迅速增长，国内货币政策被迫转入中性偏紧格局，但为了保持经济增长，国内市场流动性并没有像市场预期的那样偏紧。总体来看，国内信贷还是保持稳步增长之势，而去年年末国家发改委也明确将今年的通胀水平目标从上年的3%提高到4%。去年推动期价上涨的两大动力，即经济增长与通胀依然会维持。与此同时，由于自然灾害的影响，通胀可能会愈演愈烈，这将对期价起到重要的支撑作用。
　　小麦生产成本增长态势明显
　　目前，我国农村劳动力成本在大幅增加，农村剩余劳动力正在逐步发掘完毕，这从各地出现民工荒的现象可见一斑。从我国当前的农业生产方式来看，主要以个体生产为主，大部分生产是通过人力来完成的，农村劳动力成本增加势必增加小麦的生产成本。从当前经济走势来看，这种状况还有进一步深化之势，可以预见，这种情形要持续数年，因此，小麦生产成本在未来几年还会进一步增加。
　　北方地区近日降水，旱情仍未有效缓解
　　针对近日北方地区出现的两次降水过程，农业部小麦专家组有关专家指出，降水仍不能有效缓解旱情，抗旱浇水的劲头不能松。
　　2月9日以来，北方地区先后出现两次降水过程。2月9日至10日的降水主要集中在山西南部、河南中南部、苏皖北部部分地区，华北、黄淮大部地区降水量不足10毫米；2月12日至13日的降水主要集中在石家庄以北地区，尤其是河北北部、北京等冬小麦非主产区。北方大部地区降水量不足5毫米，山东、河南大部分地区均无有效降水。
　　据农业部农情调度，截至2月13日12时，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃8省冬小麦受旱面积达10824万亩，其中严重受旱面积2390万亩，冬小麦受旱面积占8省播种面积的39．6％。
　　旱情已导致本年度冬小麦预计产量下调约170万吨，为1.08亿吨，加上春小麦产量624万吨，预计年度总产量为1.143亿吨。但倘若旱情持续到4月下旬以后，这些地区的小麦将会减产10%—15%。
　　国际小麦主要产区大面积干旱，助推小麦期价
　　目前，中国是全球最大的小麦生产国和消费国。大旱之下，小麦的减产预期已经引发了市场对今年中国粮价上涨的担忧。
在中国之外，当前印度小麦产区也存在大面积的旱区，且印度冬小麦重旱面积大于中国，对全球市场的影响也强于中国。而中国和印度是全球小麦产量和消费量居前两位的国家。倘若两国小麦同时明显减产，很容易成为国际资本的炒作题材。
　　在其他一些主要小麦生产国，供应情况也不容乐观。去年俄罗斯在遭遇森林大火之后实施近半年的小麦出口禁令，而澳大利亚的小麦生产商则连续遭遇洪水、干旱和气旋等恶劣天气。
　　多个国家加快小麦进口
　　日本农业部官员表示，1月27日，日本农业部通过招标会，买入了61603吨澳大利亚食用小麦。这是日本农业部今年首次采购澳大利亚小麦，为3月船期。
　　继土耳其和约旦购进美国小麦后，阿尔及利亚也继续大量采购小麦。截至2月9日，阿尔及利亚的小麦采购量至少达到了220万吨。近期，突尼斯和约旦食品价格高企已经在一定程度上引发了社会动乱，这促使北非和中东买家继续加快进口小麦。而澳大利亚和加拿大小麦收获期间天气恶劣，小麦质量受损严重，致使全球制粉小麦供应不足，支持了小麦价格。
　　近期，随着埃及局势有所缓和，来自中东的大型小麦买家开始重返国际市场，这帮助推高小麦价格，埃及向来是全球市场的小麦购买“大户”。据了解，埃及的主要政府小麦采购机构上周五表示，埃及已从澳洲、美国和加拿大买入17万吨软小麦，船期为4月1—10日。
　　综合来看，在当前通胀的市场背景下，小麦由于干旱的影响，其产量具有不确定性，价格上行高度应根据天气变化判断。而由于人力成本的提高，农产品价格受到了支撑，因此，建议投资者逢低买入小麦期货。