在2009年年末，金属(以沪铜为例)不断地波浪上扬，形成连续的红阳新高。这种行情一直跨到了2010的1月份，不少投机商和企业获利丰厚。但很快行情急转而下，到2011年，沪铜是维持高位还是承压回落？这是一直困扰投机商及套保商的问题。

首先，这里就要引申出货币存量的关系。虚拟经济与实体经济的结合点在于货币存量，通过检测货币存量的变动可以间接观察实体经济的变动。通过对2010年回顾发现，在相隔一段时间中，货币存量在经济衰退之前增长、在经济顶峰之前下降的现象。

其次，在2010年不断推出货币政策后，沪铜在接近两周过后才进行拉升。反之2011年，我们都知道由于美联储维持量化宽松政策导致输入性通胀，中国已经于年初采取了上调存款准备金率等措施，并且将于一季度持续收紧信贷。这个消化性的拐点应该移至一季度结束后才会有所体现。考虑到外部环境稍稳，实体经济会呈现周期性波动，从时间上来看主要有三种周期(短期、中期、长期)。我们关注库存周期，库存的变动显示了经济在短周期内呈现扩张和收缩态势，这也是影响沪铜的主要因素。目前厂商金属铜库存缩减，企业倾向于增加生产，增加库存，而从经济活跃程度上说，遇到资源瓶颈约束周期，会再次致使价格推高。

再者，沪铜在发达国家和新兴国家的再次宽松和紧缩中剧烈波动，面临美元指数可能在75.53点出现反弹，市场可能会再次对铜重新进行估值定价。我国“国八条”的推出，房价定价权更多地从开发商转移到政府手中，会促使大量房地产投资资金进入期货市场。我国广泛电网使用也会使沪铜维持在一个高位区间。但全球经济的复苏减缓，加之我国紧缩难改流动性过剩的局面，个人认为会使沪铜在一季度接近新高，但很快经济分化，流动性弱化会促使沪铜在后三个季度维持一个弱势的整理状态。但由于铜ETF的推出，可能使其跌幅有限。最后两个月可能会再次小幅上扬。

操作上，有前期沪铜多单的客户关注78000元压力点位的承压状况，设好止盈持有。套保商可以在一季度前规避原材料上涨的风险做适当的保值。关注美联储的加息警示，为此波行情的强弱拐点。此外，通过共振原理，我们发现3月13日以前可能会形成阶段性顶部。