1．行情回顾

周二（2 月15 日）沪深300 指数以3223.22 点开盘，盘中股指震荡上行，午后最后一个小时，市场未能守住上涨成果，尾盘股指跌至3217.67 点，与上一个交易日相比略跌1.47 点，跌幅为0.05%。现指成交金额仍然很大，但与上一个交易日相比略有缩量，减至1477.47 亿元，减幅为5.19% 。

期指方面，股指期货总成交量大幅萎缩，总持仓量略有增加。股指期货市场总成交量为19.27 万手，减少2.74 万手，减幅为14.22%；总持仓量为36335 手，略增228 手，增幅0.63%。

合约 IF1102 成交量大幅减少，合约IF1103 成交量大幅增加，合约IF1103 成为主力合约。合约IF1102 成交5.41 万手，成交量占比下降至19%，持仓量为6909 手，结算价较上个交易日下跌7.4 点，跌幅为0.23%。合约IF1103 成交13.66 万手，增加112.27%，成交量占比上升至71%，持仓量为2.58 万手，较上个交易日增加5384手，增幅26.32%，结算价较上个交易日上涨2.6 点，涨幅0.08%。

合约 IF1102 的前20 名买单持有量5071 手，减仓4389 手，减幅为46.40%；前20 名卖单持有量为6097 手，减仓4292 手，减幅为41.31%。前5 名买单持仓2113手，减幅43.68%；前5 名卖单持仓4377 手，减幅34.17%。

主力合约 IF1103 的前20 名买单持有量为1.87 万手，增仓4839 手，增幅为35.01%；前20 名卖单持有量为2.29 万手，增仓4820 手，增幅为26.60%。前5 名买单持仓8357 手，增幅31.09%；前5 名卖单持仓1.56 万手，增幅16.56%。从机构持仓量看，主力合约IF1103 持买单量前20 名机构增幅明显大于持卖单量前20 名机构增幅，持买单量前5 名机构增幅近乎持卖单量前5 名机构增幅的2 倍，市场多方仍占据主动，投资者对于股指近期走势依然持看涨态度。

2.基差走势

合约 IF1102 基差开盘为10.23 点，随后不断震荡下调，全天基差呈明显波浪形，大部分时间为负基差状态。现货收盘时基差收于-3.27 点，全天最大形成26.17 点的套利空间。价差IF1103-IF1102 日内主体在21.2-29.2 点区间窄幅波动，仅波动8.0点。开盘时价差为23.8 点，尾盘价差收于26.0 点。价差IF1109-IF1102 波动范围最大，为23.2 点。

3.市场消息面

（1）1 月份居民消费价格同比上涨4.9%。国家统计局15 日上午发布的1 月份全国居民消费价格指数(CPI)为104.9，比去年同月上涨4.9%，低于市场预期。此次国家统计局对CPI 权重进行了调整，食品权重降低2．21 个百分点，居住权重提高4．22个百分点。1 月份全国工业生产者出厂价格比上月上涨0.9%，比去年同月上涨6.6%。1 月末，广义货币(M2)余额73.56 万亿元，同比增长17.2%，比上年末和上年同期分别低2.5 和8.9 个百分点。一月份人民币贷款增加1.04 万亿元。

（2）央行在数家银行试点中短期存款利率市场化。据媒体透露中国人民银行正在包括招商银行在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点。该试点项目已启动至少两月。据悉，招商银行是唯一一家进入试点项目的大型银行，其他银行均为中小型城市商业银行，但数目不详。试点项目的重要工作之一是形成五年内中短期存款利率的报价竞价系统，以推广到其他经央行批准可自由浮动存款利率的金融机构。目前该项目主要针对保险公司和其他通常有固定的银行大额存款的大型公司。消息透露人士指出，选择招商银行进入试点的原因之一是其具有代表性的创新能力可有效抵御存款利率升高所带来的息差减小风险。

4.后市看法

2 月15 日，国家统计局发布1 月份各项经济数据，其中CPI 数据同比上涨4.9%,低于市场预期，但此前市场已将此利好消化，全天股指冲高回落。从期货市场持仓变化情况看，主力合约的多方仍占据主动，投资者依然看涨近期股指。