截至2月15日，NYMEX原油连跌9日，从一度接近93美元/桶高位跌至85美元/桶之下，主要原因是埃及问题平息以及美国原油库存开始回升。但全球经济复苏的进度加快，原油的基本面已发生较大改变，原油牛市格局难以改变。

从近期公布的数据看，美国经济持续好转，复苏步伐继续加快。首先，制造业的加速回暖尤为显著。美国1月份制造业指数为60.8，连续第18个月增长，不仅高于此前市场预计的58.0，同时也是美国制造业指数扩张速度从2004年5月以来的最快水平。这是美元持续走低带来了出口新订单的增长和产出指数的大幅增长。美国制造业指数连续几个月在55以上表明美国制造业运行在繁荣期已经相对巩固，并且为全球经济的增长带来了动力。

其次， 美国的房地产市场企稳迹象明显。美国全国地产经纪商协会2月10日公布的报告显示，全美152个城市地区中有78个地区的房屋转售价中值出现同比上涨，71个地区价格同比下降，三个地区持平；第四季度全美单户型成屋售价中值为170600美元，较上年同期的170300美元上涨了0.2%，季度环比上涨15.4%。这些数据说明房地产市场在经历严重衰退之后出现一定企稳迹象。

第三，美国的就业市场也出现了好转迹象。美国1月份失业率为9.0%，创2009年4月以来的新低，好于预估的9.5%。美国劳工部10日公布的每周数据显示，截至2月5日当周美国首次申请失业救济人数减少3.6万，至38.3万，为2008年7月份来的最低水平。在基础经济数据好转的前提下，费城联储公布的调查显示，预计2011年第一季度美国国内生产总值将增长3.6%，远高于增长2.4%的预期。同时2月份密歇根大学消费者信心指数初值为75.1，达到2010年6月以来的最高水平。

当前压制原油价格主要原因就是美国原油库存在新年后开始持续回升，近四周来，美国原油周度库存持续增加，美国能源部公布的截止2月4日一周美国库存显示，原油库存上升190万桶。美国原油库存连续增加是因为美国炼厂持续囤货，此前12月多数时间，原油库存持续减少，是受年底节税举措影响，目前炼厂在回补库存。此外进口不断增加，也是库存增加的原因之一。但是随着天气的转暖，将迎来汽油消费的旺季。

汽油是石油产品中消耗量最大的品种，汽油的消费量具有很强的季节性特征，从6月起，汽油的消费量会呈现明显上涨，到8月或9月达到顶峰，当前市场正是为夏季需求高峰开始备货。美国是全球最大的原油消费国，占比高逾20%，美国经济的复苏当会增加油品的消费。从欧佩克船运量数据看，截至2月26日止四周，OPEC-11国成员平均每日海运原油出口为2379万桶，远远脱离危机时的2200万桶/日，正向经济运行平稳时的2400万桶/日攀升。

此外，欧美原油价差创历史高位，NYMEX原油后期有望补涨。新年以来，由于美国原油表现逊色，目前Brent原油期货合约较NYMEX合约超过15美元，创历史新高。当前欧美两地原油期货的价差不断扩大，主要是因为欧洲地区的原油供给很大一部分来自中东地区，而美国的原油供给相对来说更多依赖于美洲地区，因此，从成本角度来讲，布伦特原油的成本相对较高，因为中东地区的现货价格持续上涨。从历史上数据来看，NYMEX与Brent价差呈现长期下行趋势，近两年来平均水平为0.8美元，多数时间内出现较明显偏离，但不会持续太久。而去年较明显的3次背离，最终都以整体油价上涨，NYMEX主动收敛结尾，因此预计NYMEX原油后市有补涨的空间。