前期商品大幅上扬，郑糖整体维持上升趋势，期间虽有几次大幅下挫，但都以震荡攀升收复失地。然而从目前来看，春节过后，市场对糖价后市的走势有较大的分歧，2月23日广西糖会即将召开，对市场的指引作用毋庸置疑。而外盘原糖的大幅下挫使得国内郑糖上行压力重重。

从近期糖价表现来看，主导多头信心的主要是广西低温霜冻以及对全国产量的预期。12月底至1月中旬，广西桂北霜冻现象严重，来宾等地甘蔗种植纷纷遭受严重损失，糖价表现较为强势。而去年11月桂林糖会对新榨季产量的预计为1200万吨，但此后广西、云南、广东等省份产糖率大幅低于预期，使得增产的希望减弱。广西遭遇霜冻更是对产量有重大影响，市场普遍预期本榨季广西地区的白糖产量将大幅小于11月份所预期的760万吨。2月23日广西糖会将召开，是本榨季糖市最为重要的风向标，届时公布产量小于预期的可能性较大。但是从本次上涨来看，霜冻题材同样是针对产量减少的炒作，如果糖会印证这个利多因素，后市资金是否再会介入炒作值得关注。

现货交易市场上，节后连续成交清淡，价格虽有上调但成交并没有跟上。春节过后历来是糖市的需求淡季，现货市场恐怕不会有很大起色。郑糖价格高企，近期交易所仓单也有回升的迹象，2月15日为4580张，但是同比去年同期仓单达到了30000张左右，总体来看供应继续偏紧。近期期货相比现货开始升水确实吸引了一部分套保盘入市注册仓单，后期可能仓单会进一步增加，使郑糖上涨存在一定的压力。而主力资金面上，多空前十持仓继续胶着，使得郑糖的运行并不平稳，急涨急跌行情频现，短期这个现象仍将维持。

外盘原糖是近期郑糖上涨的一大抑制因素。根据28美分的原糖价格折算，现在泰国糖进口价位7645元左右，对比南宁7345的现货价格，仅有300元的升水，相比前期大幅下降。原糖如果继续走弱甚至可能出现进口价格贴水，无疑对国内白糖价格来说将有很大的压力。技术面上，原糖03合约下破了60日均线之后将下测前期低点27.75美分，而从去年11月开始的上涨趋势已经被突破，后市跌势能否持续值得关注。

总体上来看，近期郑糖09合约创下了历史新高后伴随原糖跌势逐步回落，是否已经见顶有很大分歧。国内本榨季供需偏紧是大概率情况，产量可能大大小于桂林糖会的预期；进入第二季度，白糖需求较弱，支撑起又一波糖价上涨的动力只能来自于产量减少的预期；外盘原糖面临关键支撑点位，如果下破则下方将有较大的空间。因此，短期先关注原糖走势，支撑位的作用甚为关键，如果原糖能强势反弹，那么郑糖上升趋势的空间会有所加大，如果下破该支撑点，原糖可能将步入下跌趋势之中，下方空间较大；2月23日广西糖会可能会有减产消息公布，不排除资金炒作的可能性，但前期炒作霜冻同样是炒作产量，后期多头力量能否再次爆发有很大未知数。短期来看，原糖是对郑糖上升通道的一大压制作用，郑糖目前上涨趋势恐怕会压力重重；如果原糖下破支撑位，上涨趋势告一段落，内外盘可能都将会有较大幅度的下跌。