1月底国际金价赢得1300美元保卫战后，一路振荡反弹，目前重新逼近1400美元整数关口。当前全球性通胀、中东地区政局动荡以及中国黄金投资性需求旺盛都有力地支撑金价上涨。

今年以来，大宗商品价格持续走高，部分商品价格甚至超越了去年10月份的高点，创出了历史新高，商品价格不断上扬增加了全球性通胀压力。虽然食品在CPI中的权重降低，但1月份CPI创出2009年以来的新高，接近5%的峰值。通胀在新兴国家愈演愈烈，已经由基础商品价格传导至整个经济领域，调查显示中国相当数量企业在年初提高了工资水平。在通胀愈演愈烈的情况下，黄金的抗通胀功能成为推动金价上涨的主要动力。

继突尼斯的“茉莉花危机”、埃及政治危机之后，巴林、也门和阿尔及利亚也出现要求政治改革的示威行动。物价上升导致居民不满是中东政治危机传播的诱因，但本质上是美国政治影响力下降的表现。目前美国正试图把动荡之火引向伊朗，相对应伊朗将派遣战舰通过苏伊士运河，进入地中海。美伊政治博弈将加剧地区紧张局势，由此也刺激金价走高。预计中东政局动荡还将持续一段时间，从而对金价持续性利好。

春节期间，中国黄金销售良好，特别是投资性实物黄金供不应求，建行北京分行1月份实物黄金销售量同比增长130%。在通胀的背景下，存款利息已经无法抵御通胀所带来的实质性货币贬值，因此购买投资性黄金品种成为老百姓对抗通胀的主要选择。世界黄金协会预测，今年全球黄金需求仍将保持旺盛。3、4月份将进入印度节日消费旺季，市场对黄金消费的炒作将转向印度，这对金价将带来持续性支撑。

综合看，全球性通胀、中东政治危机以及黄金节日消费等利多因素仍支持金价走高。不过也要看到，进入2月份以来，金属、农产品等主要商品走势短期回调风险增加。随着欧元区葡萄牙和西班牙进入年度还债高峰期，市场对欧洲债务的担忧或拖累大宗商品短期回调，但对黄金而言，欧债问题恶化将增强黄金的货币属性和避险功能。

短期金价还将振荡走高，重返1400美元指日可待，但在1430美元前期高点附近仍有较大压力。操作上，建议继续持有黄金期货多单，对应1400—1430美元国际金价，沪金1106合约的上方目标位在300—302元。