在国际金价去年11月至今年1月三次止步于1420--1430美元/盎司的短期“瓶颈”之后，曾遇到一股“强冷空气”的极力唱衰。很多投资者悲观地认为，随着西方经济的逐步复苏，全球升息的周期将与1400多美元的金价撞车，美元将再次走强，金价或将陷于大级别的调整。SPDR GOLD TRUST等黄金ETF一度减仓似乎还支持这种观点。

谁知这种观点的正确性仅维持了短短一个月，尽管中国的流动性收紧政策一浪高过一浪，但美国等西方经济体低利率的甚至零利率的政策一直没有根本性的转变，且去年至今汹涌的黄金需求令金价更为抗跌。尤其在春节假期过后，除了棉花等少数品种之外，国际大宗商品市场普遍冲高回落，如伦敦铜价达到每吨10000美元后的休整、美盘原油价格从将近100美元/桶向90美元/桶的下滑以及国际农产品的代表--CBOT大豆1400美分/蒲式耳的失守。

患难见“真金”，商品遭遇瓶颈时，被人们一度遗忘的黄金却站了出来，再次挑起资金避风港的重任。纽约期货黄金期货从1月末的1300美元/盎司的阶段性低点重新爬起，如今已持续回升到1380美元/盎司。细心的投资者可以发现，在金价独撑大局的这段时间，美元其实也在同步上涨，强美元、弱黄金的说法似乎也不再成立。美元指数2月初至今上涨最高超过两个整点，但金价也同期反弹了超过6%。业内权威人士称，诸多商品，只有黄金和少数品种笑到最后，其需求的强劲实际上掩盖了美元走强和投资性需求短期收缩的负面影响。

世界黄金协会（WGC）投资部董事总经理表示：“今年1月份的金价下跌确曾使得ETF黄金需求总量出现下滑，COMEX市场上的净投机多头头寸也有所减少，但与此同时，亚洲市场上对实物黄金的大量需求却抵消了这一下降趋势。”

短线投资者往往戴着一副“有色眼镜”看待金价走势，一旦黄金出现较大的下跌，人们期待以顺势做空赚取超额收益，于是短线投机变成了中线看空，而这也是悲剧的开始。与其他商品不同，黄金不仅有着强大的各国央行作为资金后盾，其消费的增长还有中国、印度这两个超级大户作为保障，这使得黄金价格很难出现较长时间的下跌，每次大幅调整后又都出现买盘的迅速介入。

WGC远东区董事总经理指出：“印度金饰需求的重新上扬与中国强劲的经济走势产生的扩张财富效应推动了整个亚洲的黄金需求，去年的中国黄金需求达到将近600吨，不到10年时间就实现了三倍增长。”

在WGC对春节前中国市场的调研，许多黄金厂商甚至有实物黄金产品经常卖到断货的情况，企业也在节前一直加班加点生产，恨不得做到假期前最后一秒钟。这种实际的需求映衬了国内金价的回升，伴随着外盘的走强，上海黄金期货、现货价格也分别从节前280元/克的低点逐步向300元/克挺进。WGC大中华区总经理王立新表示：“从广阔的中国二、三线市场看，很多地方黄金需求的增长还仅仅限于首饰消费，投资性需求还有很大的扩展空间，未来中国的黄金需求还将对金价构成支撑。”