预期面就是市场参与者对未来基本面的希望和预测，预期面起源于当前的基本面，又超越当前的基本面，有时候还会和未来实际的基本面产生很大的偏差。

　　因为期货期货不是简单的商品，是“期”货。我们所交易的都不是现货商品，而是远期的标准化合约。例如在2009年3月，我们可以交易2009年9月的白糖。2009年3月白糖的现货价格，市场是可以知道的，而到2009年9月实际白糖现货的价格，谁也不知道。所以从某种程度来说，是预期面在影响着期货价格。

　　市场一旦有了预期，人们就会把不属于现在这个时间的事情提前发生并且放大了发生。

　　例如2003年的伊拉克战争，交战前，交战国双方的商品期货，在战争升水预期下上涨，特别是金属、能源期货(主要是铜和原油)带动全球相应商品期货上涨。国际(美国)原油期货从02年11月中就开始快速上涨，从当时最低点24.80美元/桶一直涨到战前03年2月27日的最高点39.99美元/桶。

　　当很多人开始意识到战争爆发可能会导致商品大涨，大量买进原油的时候，原油价格却掉头直下。随着战争日期的临近、战争局势的日益明朗化，原油反而下跌得越加厉害了。03年3月20日美伊战争爆发，就在战争爆发前的一个星期(即03年3月13日)，国际(美国)原油期货急速下跌，并在战争打响之后仍稍有下探，后反复盘整，创下了当时的阶段低点。

　　打仗要用石油，也许连小孩子都懂。可为什么开战在即，却是跌得最快的时候？如果从基本面分析，这样的走势是找不出任何合理解释的。

　　其实这都是由于“预期面”的缘故。因为有即将战争的可能，大量资金进场做多，价格就“预期”先涨了起来。等到真正要开打的时候，市场又发现事实上对战争所需原油的预期过大了，所以之后出现大幅度的下跌。

　　期货是“期”货，基本面分析起来为什么总是似是而非？因为研究现在的东西和将来的东西是有差异的。很大程度上影响市场走势的是市场预期，也就是将来的基本面，而不是现在的基本面。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编