昨日，上海期货交易所发布了《上海期货交易所铅期货标准合约》草案的征求意见稿。与市场的预期一致，这一新品种秉承了“大合约”的思

路，交易单位定为每手25吨。根据当前铅现货市场的价格计算，每手合约价值在43万元左右。而按照目前商品期货的保证金水平，做一手铅期

货的“门槛”或在6万元以上。

业内人士表示，当前铅市场走势平静，有助于新品种的平稳起步。

铅期货将为“大合约”

为进一步完善铅期货交易规则，提前防范风险，促进市场功能发挥，上海期货交易所发布了《上海期货交易所铅期货标准合约》草案、《

上海期货交易所铅套期保值交易管理办法(试行)》草案、《上海期货交易所风险控制管理办法》修订草案、《上海期货交易所交割细则》修订

草案、《上海期货交易所套期保值交易管理办法》修订草案的征求意见稿。

《上海期货交易所铅期货标准合约》草案规定，铅标准合约的交易单位为每手25吨，每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±

5%，最小变动单位为5元/吨，最后交易日为合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)。交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一个仓单的整数

倍交割。铅期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。

业内人士表示，目前国内铅现货价在17200元/吨左右，不考虑期货升贴水的话，一手铅期货合约价值将在43万元左右。虽然交易所的保证

金在8%，但目前期货公司将各大商品期货的保证金都维持在15%左右，铅的保证金水准也不大会例外，因此一手铅期货的保证金可能会超过6万

元。这一“门槛”在目前商品期货中属于较高水平，也体现出了当前国内期货“大合约化”的倾向。此前，上期所已经将燃料油期货合约修改

为每手50吨的“大合约”。专家表示，铅期货的合约设置，有利于发挥其套期保值功能，减少过度投机。

另外，上期所还特意为铅期货制定了《上海期货交易所铅套期保值交易管理办法(试行)》草案。铅套期保值交易头寸分为一般月份套期保

值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。

当前铅市场走势平稳

上海中期分析师向予表示，目前国内现货价格在17000元上下反复。由于节后下游没有完全复产，目前市场上的铅库存比较充裕，需求不旺

，成交比较清淡。向予表示，目前锌的价格在20000元左右，铅锌价格应该会有接近的趋势，未来铅价上涨的可能性较大。

目前伦敦市场也有铅期货。截至发稿，LME铅报在2605美元/吨。据介绍，目前国内铅价与伦敦价格的联动并不明显，铅期货上市后，是否

会在内外联动上与铜铝锌等品种相似，还需要进一步观察。

据了解，上期所的铅合约草案也对期货铅的质量作了规范，用于本合约实物交割的铅锭，必须符合国标GB/T 469-2005 Pb99.994规定，其

中铅含量不小于99.994%。向予表示，LME铅与上期所的铅在含量上亦有差异，国内铅的纯度更高，这也可能会影响到两者的联动。

附表_《上海期货交易所铅期货标准合约》草案

　　交易品种 铅

　　交易单位 25吨/手

　　报价单位 元(人民币)/吨

　　最小变动价位 5元/吨

　　每日价格最大 不超过上一交易日结算价±5%

　　波动限制

　　合约交割月份 1～12月

　　交易时间 上午9:00～11:30

　　下午1:30～3:00

　　最后交易日 合约交割月份的15日

　　(遇法定假日顺延)

　　交割日期 最后交易日后连续五个工作日

　　交割品级 标准品:铅锭,符合国标GB/T 469-2005 Pb99.994规定,其中铅含量不小于99.994%。

　　交割地点 交易所指定交割仓库

　　最低交易保证金 合约价值的8%

　　最小交割单位 25吨

　　交割方式 实物交割

　　交易代码 PB

　　上市交易所 上海期货交易所