在代客理财、基金管理、二级代理等业务尚未开放的情况下，经纪业务无疑是期货公司必须经营的核心业务，因为它基本上是唯一合法的收入来源。

　　因此目前期货公司的核心产品就只有两样，一是“跑道”，二是“研究”。

　　先说“跑道”，其实“跑道”也不是自己的，而是向交易所租借的，期货公司交易通道的稳定性、便利性非常重要，但是目前而言，大部分期货公司都能够做到这一点，因为在服务器硬件和交易软件方面的优化并不难。在这样的情况下，“跑道”资源难免同质化，而一旦核心产品同质化，行业的竞争就会出现恶性和无序的特点。

　　在“跑道”资源同质化的前提下，反倒是营销“跑道”的能力成了重中之重，也就是说经纪人团队开发客户能力的高低反而成了一家期货公司能否经营好的重要因素。

　　再说“研究”，“研究”产品的可复制性较难，“研究”产品优劣也是可以评估和用实践来验证的。期货公司“研究”水平的高低会大大影响其服务客户水平和质量的高低。比如在08年10月暴跌行情之前，某些期货公司就在7月或8月准确预测了市场牛熊转换，因此一定程度上减少了其客户的损失，甚至还使得公司总体保证金上了一个台阶；而没有准确研判市场或是没有及时指导客户的期货公司，则是在暴跌行情中丢失了或多或少的市场份额。

　　由此，“研究”水平的高低已不再是纸上谈兵的事，而是能够影响期货公司经营和收入的重要因素。目前大一点或是有远见的期货公司都非常重视“研究”，在“研究”团队力量的提升、“研究”成果的展示和应用、“研究”方法的探讨和创新等方面都投入了较大的财力和精力。相信随着时间的推移和重视程度的不同，期货公司在这方面的差距会越来越大。

　　当然，随着中国期货行业的发展，行业内自下而上的产品和服务的创新需求越来越强烈，监管层的监管理念也在发生积极的变化，因此某些创新业务公开化的小范围试点应已是眼前的事了，一旦试点成功、运行有益，大面积推出也只是时间问题。倘若期货公司的产品在法理上和实际上都能实现丰富化，不同期货公司就可以有不同的核心产品，打造不同的核心竞争力，从而实现差异化竞争(走出恶性竞争的不归路)。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编