随着沪钢主力合约1110的换月成功，螺纹钢在宏观调控和投机资金的博弈下先涨后跌，在创出5230的历史新高后逐步回落，截至昨日收盘，已两度跌破5000整数大关。在生产成本居高不下的情况下，主要生产厂家纷纷在节后宣布上调出厂价，进一步强化了市场看强后市的情绪。但笔者认为，由于目前政府调控通胀的坚定信心，以及春节后库存的持续增加，螺纹钢振荡下降将是近期主旋律。

央行年内第二次上调存款准备金率

央行将于24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，也是去年以来第八次上调存款准备金率。上调之后，大中型存款类金融机构存款准备金率达到19.5%的历史高位。央行连续进行加息和提高存款准备金的系列组合，充分表明政府对于目前通胀的整治决心，也表明目前的货币政策有别于前两年，正式进入以稳健为主的调控周期。

钢厂复产明显，对钢价形成利空压制

1月份我国进口铁矿石6897万吨，创历史新高。据海关统计，2011年1月份我国钢材出口312万吨，环比增加27万吨，出口钢坯0；进口钢材164万吨，环比增加23万吨，进口钢坯8万吨。2011年1月份我国进口铁矿石6897万吨，同比增长47.94%，环比增长18%，创历史新高。1月粗钢日均产量逾170万吨。中国钢铁工业协会2月16日公布的统计数据显示，1月粗钢日均产量达170.3万吨，环比增加近1万吨。

库存直逼去年高点

随着钢厂增产积极性的提高和终端需求旺季尚未启动，螺纹钢库存继续大幅增加，截至2月18日，全国主要城市螺纹钢库存为737.27万吨，直逼去年739.57万吨的高点，较上周末增长10.23%。春节后库存的飙升对市场影响不小，虽成本的高企对钢价有硬性支撑，但已被市场过度炒作，短期商家有待降价消化库存，钢价也有望进入弱势调整格局。尤其是全国多数市场螺纹钢出厂价与市场价倒挂，表明现货销售并不理想。

在库存压力和货币政策从紧的双重制约下，近期钢价仍将弱势调整，前期多头宜平仓获利离场，同时密切关注需求启动、市场企稳的买入机会；在多空分水岭5000一旦失守的情况下，空头可顺势逢高沽空，下方重要支撑位于4800一线。