市场总是在不经意间让投资者经历着大喜大悲。股指在2900点上方横盘整理5天之后，昨天以一根放量阴线收场。压抑已久的空方又重新夺回主动权。市场分析认为，大跌明显是受到外盘突发因素的刺激，市场反应略显过度，预计向下调整空间较为有限，股指有望逐步探底企稳。
　　盘面

大阴线吞没前日阳线

本周一大盘低开高走，市场对上调存款准备金率的利空无动于衷，做多激情再度迸发，市场预期的下跌被股指收出反弹新高取而代之。就在市场认为股指在周二会再接再厉，进一步向新高迈进之时，股指反而掉头向下，并且以一根长阴线吞噬了周一的中阳线。

盘面显示，周二亚太股市普跌，A股市场也出现暴挫。沪指创出新高后冲击2950点受挫，主要股指大幅跳水。截至收盘，上证综指报2855.52点，下跌2.62%；深证成指报12473.33点，下跌3.10%。沪市成交为1944亿元，创出两个多月的新高；深市成交为1490亿元。两市合计成交共计3434亿元，同比大幅增加。

记者通过益盟操盘手主力版软件对于两市74个行业板块的监测来看：沪深两市均呈现资金净流出状态，其中沪市主力资金呈现净流出状态，总计净流出141.27亿元。深证市场主力资金呈现净流出状态，总计净流出134.33亿元。

而与此同时，主力资金净流入的板块有5家，其余69个行业板块主力资金全部呈现净流出状态。显示，市场抛压现象明显，大盘在等待政策明朗中窄幅震荡。

探因

中东局势恶化震荡全球市场

在当前中东局面动乱恶化的刺激之下，全球避险情绪大增。全球大多数国家的股市都受到牵连。所以，A股的走势形态同样受到了国际动荡局势的负面拖累。

天治基金宏观策略分析师寇文红认为，2月22日A股的下跌可以用“蝴蝶效应”来解释此前利比亚领导人卡扎菲之子在国家电视台抨击国外势力在利比亚煽动骚乱，称“如果任由其继续发展，那么利比亚将有爆发内战的危险并导致分裂，而该国丰富的石油资源将因此被毁”。此举引发国际市场对利比亚局势的担忧，进而担忧原油产量下降，引发国际原油价格飙升，全球股市受挫。

寇文红认为，A股投资者担心国际原油价格飙升使国内通胀火上浇油，迫使国务院和央行采取更为紧缩的政策，而这又会压低经济增速和企业盈利，这是导致22日A股下跌的导火线和主要原因。除此之外，前期反弹基础不稳固，获利盘回吐，也导致股市一次次杀跌。因此，建议投资者短期内密切关注北非和中东产油国的政局，保持警惕。

短期获利了结引发调整

好买基金研究中心总监乐嘉庆把昨天的下跌归结为短期获利了结而引发的正常调整。以上证综指为例，此波上涨从1月26日开始后，一路向上，至昨日收盘，上证综指已经上涨9.54%。七成个股涨幅超过10%，超过两成的个股涨幅超过20%，涨幅最大的前9只个股均超过50%。

至此，市场积累了较多的获利盘，而期间几乎没有过调整。在遭遇2920点前期密集成交区之后，存在较大压力。获利盘较多的调整往往形成大跌的格局。

流动性短期偏紧触发调整

信达证券研发部副总刘景德分析认为，短期流动性偏紧也是促使市场出现调整的原因之一。具体来看，2月18日，央行再次调高存款准备金率，冻结资金规模在3500亿元左右。此次缴款日是在24日，机构预留资金也对资金造成一定影响。

此外，再加上本周中石化可转债发行，预计冻结资金数千亿元规模。在货币市场上来看，已经有所反映，周一7日回购年化利率已经在6%以上，虽然昨天比前一个交易日略有上涨，仍维持在6%以上。

后市

乐观看好长期市场走势

虽然昨天股指遭遇了今年以来的惨痛下跌经历，但市场分析认为，后期市场仍值得期待。国泰基金研究部认为，近期负面的因素对市场的影响很难扩大，由于中石化可转债以及上缴存款准备金的影响在后续几天会逐渐消除，相信再经过1-2天的调整后市场很可能就会企稳，建议不必太过悲观和进行减仓。

富兰克林国富中小盘基金经理赵晓东表示，虽然短期内不利因素过多，包括国内高企的CPI数据以及外围大宗商品价格的上涨，使得短期内通胀预期高涨等，但是长期来看，随着国内政策的进一步紧缩，以及下半年美元升值趋势的形成，未来CPI将呈现下降趋势，在通胀形势有所缓和的背景下市场走势将趋向乐观。流动性才是影响市场的最关键因素。

赵晓东进一步表示，这种对市场乐观的判断还来自于三方面的考虑。一是流动性。今年1月份货币供应额在一点几万亿左右，预计2月份货币供应也将有五千亿左右，目前来看今年一季度的货币供应额将占到全年的三分之一左右，因此实体层面的货币流动性并没有想象中的那么差。

其次是货币供应。从近两年的情况来看，2008年至2010年间的社会信贷额大于社会需求，而且这些资金迄今为止还在社会上保持着良好的流动性。因此在目前房地产受到较多政策打压的情况下，这部分资金很有可能转移到股市中去。三是估值。目前大盘蓝筹和中小盘股的估值都较低，特别是大盘股的估值较低，这就使得大盘整体下跌空间可能较为有限。