今日宏观事件及评论

中央政治局：坚持稳健货币政策 保物价稳定

昨日会议明确指出，2011年是‚十二五‛时期开局之年，我国发展面临的形势仍然极其复杂。要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。

同时会议强调，今年要保持物价总水平基本稳定，进一步扩大内需特别是居民消费需求，巩固和加强农业基础地位，加快推进经济结构战略性调整。

去年中共中央发布《关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》，其中经济结构调整、收入分配改革、财政体制改革等最为市场关注的改革都有所涉及。

昨日会议明确指出，‚十二五‛期间，要推动经济发展再上新台阶，加快转变经济发展方式和调整经济结构，大力发展社会事业，扎实推进资源节约和环境保护，全面改善人民生活，全面深化改革开放，不断加强政府自身改革建设，使我国综合国力有更大提升、人民生活有更大改善、国家面貌发生更大变化。

而对于改革的路径，经济学家吴敬琏近日在‚中国经济50人论坛年会‛上表示，转变经济发展方式的主要动力就是改革，但现在的改革缺乏顶层设计，即改革都是在讨论具体哪项改革要进行，而没有明确通过改革将要达到什么样的目标，这样就等于是在用‚旧体制‛来推动新目标，使得改革很难推进。

‚改革已经进行了30多年，由易到难推进到如今，剩下的都是难啃的‘硬骨头’，但又必须取得实质性突破。‛发展改革委经济体制与管理研究所所长聂高民在接受新华社采访时认为。

对比去年年底中央经济工作会议对2011年任务的定调，《每日经济新闻》记者发现，此次中央政治局会议在‚稳增长、调结构、防通胀‛的提法之后，增加了‚防止经济出现大的波动‛的新提法。

会议还指出，今年要保持物价总水平基本稳定，进一步扩大内需特别是居民消费需求，巩固和加强农业基础地位，加快推进经济结构战略性调整，深入推进重点领域改革等。

会议消息甫一发布，立即在海内外引发热议。外电报道称，中央政治局召开会议提出，2011年要保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。

研究人士指出，这是中共中央政治局首次提出预警，以避免调整经济结构和管理通胀预期等调控政策给经济增长带来的负面影响。

评论：

目前国际局势不稳，民众示威游行从突尼斯、埃及一直蔓延至叙利亚、利比亚、约旦、也门、巴林，现在摩洛哥也陷入了一片混乱当中。欧洲对待北非难民的态度从积极接纳到变相排挤，美国也已经有点自顾不暇的感觉了。昨天韩国银行发生了挤兑，今天新西兰发生了地震……在错综复杂的局面下，经济和政治稳定成为各国首脑最为关心的问题。国际形势不稳，大宗商品或将陷入剧烈波动阶段，稳物价就成了经济稳定的第一要务，在这个国际背景下，再次提出坚持稳健的货币政策和稳定物价，似乎有着更深刻的意义。

相关指导性文件近期出台 银监会将实施新的审慎监管框架

针对有媒体报道‚银监会上报的资本充足率、拨备率、杠杆率、流动性四大监管新工具已于近日获国务院批复‛一事，银监会发言人21日表示，银监会正在就利用四大监管新工具，对商业银行实施新的审慎监管框架起草指导性文件,并将于近期出台。

据报道，银监会上报的四大监管新工具具体指引已进入最后一轮意见征询。预计杠杆率、流动性指引将先期发布；拨备率确定为2.5%，但给予大银行2年的过渡期安排，中小银行5年的过渡期安排；动态资本工具短期内不会大幅提高银行资本要求。

2010年，商业银行资本充足率水平大幅提升。银监会数据显示，截至2010年末，商业银行整体加权平均资本充足率12.2%，比年初上升0.8个百分点；加权平均核心资本充足率10.1%，比年初上升0.9个百分点。

根据去年9月银监会下发的《新四大监管工具实施要求简表》讨论稿的安排，杠杆率(核心资本/表内外总资产)4%的要求，高于巴塞尔协议Ⅲ的3%水平。监管机构要求系统重要性银行和非系统重要性银行分别在2012年年底和2016年年底杠杆率达标。流动性覆盖率和净稳定资金比率这两项流动性指标均为100%。

评论：

在华尔街日报网站上，我们赫然看到这样的新闻：‚韩国又有四家储蓄银行因流动性不足而被金融监管机构要求暂停经营6个月。外界对该领域的金融健康状况持续担忧。‛而上述举动正值政府试图阻止遭受房地产不良贷款打击的储蓄银行冲击韩国金融系统。可以说金融系统稳定对于稳定经济是至关重要的，这一体系瘫痪之后，即便是强大的美国也要缓上好几年的。

沪深300指数技术视角

周二市场风云突变，沪深300指数在早期预测时给出但近期忽略的阻力位3266点（参见2月15日报告）附近受压后大幅回落，一举击穿周一阳线低点，形成更大的阴包阳的形态，正所谓螳螂捕蝉黄雀在后，周一的多头被空头主力的全力出击悉数套牢。

虽然周二大跌，但形态并未破坏。但客观地说，股指期货上市后，以往依据K线形态之间的孕育或覆盖关系做出的有价值的判断都因股指期货上市后明显失真或价值降低了。因为股指期货的双向交易机制和杠杆交易机制，允许主力利用现货市场所掌握的资源对股指期货的走势力度进行控制，除非严厉监控和分析两个市场资金之间的关联性和同时性，否则这样的走势将成为中国金融市场的常态。

历史的洪流浩浩荡荡，它看似帝王意志的体现，其实不过是芸芸众生意志共振导致的，一切皆来自于天体运行所形成的基于自然法则的趋势力量。

从自然法则的角度看，周三重要的支持位在3144点，也是30日均线附近的位臵。这个位臵是多头的生死线，全体股民必须死守，周二疯狂打压的机构也不要得志更加疯狂，历史的洪流是不可阻挡的，从形态之间的协调性（自然法则更深的力量，无法解释的力量）看，市场要求未来数月出现一个大级别的高点。而占星分析显示，5月中旬是关键的时间之窗，也是能够形成大级别时空协调性的时间之窗，因此，近日震荡后，股市继续上涨的概率仍然较大。

我们仍然坚定地认为，自去年7月2日低点2462.20点展开的反弹应该走到3870点附近才能形成时空的协调性关系，满足市场中短期高点点之间协调性。短期的反弹目标仍然看到3363点附近。

自然法则与股指期货

周二股指期货冲击早期给出但近日反而忽略的重要阻力位3294点时快速走低，在3个周期内就击穿了30分钟图上的均系束，随后一直走到上升趋势线附近才企稳，但反弹的力度较弱，并且呈现高点逐渐降低的态势，最终在尾市逼近日内最低点报收，日K线形成蜡烛线理论关键的阴包阳的利空形态。

但正如我们利用当代占星理论的分析显示，市场从时空的协调性看，不具备形成重要的大级别高点的可能性，因此，四星连线的作用以及中东局势的不稳对国内股市的利空影响是短期的。此外，如果目前的点位高于去年11月的高点，则四星连线的作用将是巨大的，因为它与时空协调性形成共振，会产生大级别的高点。

周三的关键支持位在3171点附近，守稳，则日内将收出中阳，但若跌破，则将快速下跌到3125点附近才能获得明显的支持。中途会在3154点附近形成一定的支持，多头会发的试探性的反击。

周三若在3171点获得支持，反击的第一目标看到3236点附近，中途会在3222点遇到较弱的压力，但突破的可能性较大。中期来看，我们仍然坚持认为反弹的目标在3346点附近，中途重要的压力位在3325点附近。

建议关注以下微循环时间之窗：

2月23日9点15分、11点15分、14点。

2月24日10点15分、13点30分。

现货市场板块策略

短期建议关注乙醇汽油、网络游戏概念、保险、建筑节能、鄱阳湖、外资并购、煤化工、半导体与半导体生产设备、甲流感、3G概念、高端装备制造、水利水电建设等板块。

股指期货投资策略

周三建议IF1103触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方12点买入，止损设臵在开盘点下方17点的位臵。

2) 突破开盘点上方10点买入，止损设臵在开盘点上方5点。

3) 开盘点上方5点卖出，止损设臵在开盘点上方10点。

4) 跌破开盘点下方17点卖出，止损设臵在开盘点下方12点。

5) 3171点买入，止损设臵在3161点，止盈3222点。

6) 3125点买入，止损设臵在3120点，止盈3171点。

7) 3236点卖出，止损设臵在3246点，止盈3202点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。 所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。 投资建议仅供参考，投资者据此入市，风险自担。