走势回顾

周二，主力合约IF1103开盘于3288点，受期货市场和股市拖累全天呈现高开低走，以长阴线报收。截至收盘，主力合约IF1103报收于3179.4点，下跌96.6点，跌幅2.95%。全天共成交24.4万手，持仓29062手。

现货市场方面，上证指数开盘于3288点，盘中受地产金融板块拖累大幅下跌，全天呈现高开低走，以中阴线报收。截止收盘，上证综指报收2855.52点，下跌76.73点，跌幅2.62%；沪深300指数报收于3163.58点，下跌94.33点，跌幅2.90%。

外围市场方面，道琼斯指数报收于12212.79点，下跌178.51点，跌幅1.44%；纳斯达克指数报收于2756.42点，下跌77.53点，跌幅2.74%。

基本面分析

在我们的研报中，我们反复重申2011年我国货币政策“上半年从紧，下半年稳健”的态势，并且于近期我们修正认为，政府从紧力度延续，存在政策超调的可能性。近期央行的再度上调存款准备金率引发市场资金价格的高企。

从昨日盘面的走势来看，市场再度出现“两油拉升、指数暴跌”的现象，这是我们预期的较差结果。市场已经陷入前期纠结的态势。昨日晚间，外围大宗商品市场出现集体暴跌，延续几个交易日调整的国内大宗商品市场将面临破位下跌的态势，这样的背景下期指市场的估值中心将逐步下移。

操作建议

昨日市场出现“两油拉升，指数下跌”的态势，指数再度陷入前期纠结的态势，操作难度加剧。今日重点关注大宗商品市场的整体态势，参考主力合约的前期走势，进行日内短空的操作，保持快进快出的思路。