今天上海铜价震荡后跌停，成交量明显萎缩，持仓量进一步增加。

　　国际铜价在库存进一步增加及股市结束反弹并重新大幅度下跌的压力回落，并且技术指标显示行情的反弹可能已经结束。近期公布的经济数据显示经济前景仍呈进一步恶化的趋势，今晚欧洲央行及英国央行的降息动作将支持美元重新反弹，从而将在短期及中长期继续给铜价构成压力。技术上，只要铜价不能重新有效站上10天线，那么反弹结束的结论基本可以确定，也就意味着新一轮跌势即将展开，而下跌目标可能会在3000美元附近。

　　国际铝价同样大幅度下跌，并且预计将会进一步下跌。

　　国际锌价随其它金属大幅下跌，短期内在1170美元附近阻力有效的情况下，预计将有望展开新一轮跌势。

　　今天我们暂时不讨论金属价格的跌势是否会延续，实际上这是明摆着的事情。最近报道比较多的国内外减产的消息，国外的铜铝价格仍远远高于生产成本，减产只能降低企业的市场份额；国内的铜冶炼企业尽管面临铜精矿加工费降低的压力，但是这种压力应该还没到迫使企业减产的程度、铝冶炼企业的情况也差不多。在这里我们需要提出的是：拿国内企业来说，随着原油价格的下跌，能源的成本是有下降空间的；另外，明年可能开始进行增值税转型，从而将有望从税收方面为企业降低成本。因此，在目前这种明显的熊市之中、在价格仍处于成本线或者成本线之上之时、在大量企业已经或者将被挤出本行业的情况下，企业应该做的事情是首先在期货市场进行卖出保值，同时以尽可能大的生产能力加大生产力度以便占有市场份额，减产的做法等于将市场份额拱手让给其它竞争对手，只能以“愚蠢”两字对其作出评价。

　　操作上，建议投资者维持逢高抛空，并且耐心持有适量空单的操作思路，中短期目标在国际铜价的3000美元附近。当然，如果铜价能够重新有效站上10天线，那么暂时的离场观望可能也是有必要的。

　　田联丰

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