由于国内流动性继续收缩和外围不确定性因素增加，使得农产品市场出现了大幅回落。此外，由于豆类利多因素支撑减弱和政策性抛售的压力，笔者认为后期大豆将以弱势震荡为主，企稳须等待美豆种植报告的指引。

国内流动性继续收缩，不确定性因素增添市场压力。中国统计局公布的1月CPI虽然没有超过5%的警戒线，但由于一季度通胀压力仍存，政策性调控或将继续。此外，由于发展中国家是未来农产品需求的主要增长点，而目前非洲和中东地区的暴力抗议活动可能引发需求担忧，加剧了农产品市场的恐慌程度。

2月美国农业部公布的供需报告中，维持美豆库存不变，南美市场中巴西大豆调高100万吨至6850万吨，阿根廷大豆调低100万吨至4950万吨，总体上豆类供需呈中性影响。但未来巴西大豆产量有调高的预期。油世界称巴西2011年大豆产量将增加至7200万吨，创纪录高位，高于2010年的6860万吨，这可能对市场造成季节性供应压力。同时，阿根廷主产区降雨使得产量担忧有所减轻。此外，美豆出口销售有放缓的迹象。因此，在豆类供需报告呈中性的情况下，南美季节性供应压力和美豆出口销售放缓将对市场造成一定压力。未来市场关注的焦点主要集中于美国农业部2月24日论坛和3月31日种植意向报告。

国内政策性抛售继续，成交低迷显示市场走势可能偏弱。2月18日黑龙江省产大豆储备拍卖2.07万吨，全部流拍。2月22日，国家计划销售移库大豆22.9072万吨，实际成交0.6106万吨，成交率2.04%，成交均价为3960元/吨。相对前几次略微放大的成交情况看，这两次拍卖情况并不理想，这可能与市场传言中国进口大豆及豆油的关税将下调有关。如果关税出现调整，进口大豆价格成本将有所下降，虽然消息仍未得到最后确认，但市场观望气氛浓厚。此外，由于近期农产品大幅回落，市场企稳仍需时日。