本周以来，期指净空单持续增加，周三前十名会员净空单创下历史最高位，达到9259手。就在大家纷纷猜测期指是否还将走低时，周四股指期货净持仓来了个大翻脸。受中证期货、华泰长城、中粮期货大幅减持空单影响，前十名会员净空单大幅减少，较周三减少24.61%，净空单锐减为6980手，前二十名会员净空单亦减少20.13%，为5093手。从以往观测结果看，若净空单减持幅度超过20%，则第二天行情会偏强，从这个角度看，笔者看好周五期指走势。

如果说周二主要空头减持因为期现套利获利平仓所致，那么周四的空单减持应该更多因为空头主动撤离。

首先，周四的期现价差虽低，但低点高于周二期现价差低点，未达到0。其次，经过周二期现套利持仓的减持，期现套利持仓应已大幅减少，且近期期指弱势，后市应仍有机会进行减仓，因此即使期现套利持仓获利减仓，但是幅度应较为有限。然而周四的持仓数据显示，中证期货大幅减持空单达到1773手、华泰长城减持784手、中粮期货减持721手，减持幅度远超一般期现套利减持的水平。故笔者认为空单减持应更多由于空头主动减仓所致。此外，笔者注意到本周以来中证期货、国泰君安、中粮期货的空单增减持节奏较为一致，持仓变化幅度较大，这或许因为近来期指走势较为反复，较难把握，资金开始使用高抛低吸、快进快出的策略。

尽管前四名空头会员均减持空单，但是银河期货与海证期货却增持空单，分别为369手和588手。这表明在当前点位，空头内部出现分歧。有意思的是，多头也出现普遍减仓行为，二十名会员中17家会员都减持多单，其中光大期货减持幅度最大，达到443手。多头主动撤离表明行情持续向上动力不足。

综合来看，由于两会召开在即，期指短期下跌空间不大，但是在密集的紧缩政策压制下，期指向上突破亦较难，预计在未来一段时间内期指将延续区间振荡走势，IF1103支撑位3130，阻力位3290。