铜 涨停再现铝 高位震荡

　　【外盘走势】LME三个月基本金属上周五走跌。期铜盘中高见3952美元，后受美国低迷经济数据打击转跌，收盘报3755美元，跌50美元。三个月期铝收报1960美元，跌79美元。

　　【国内走势】沪铜主力901合约今日早盘高开高位震荡，并一度封于涨停，下午短暂打开但尾盘仍封牢于涨停位，收盘报31000元，涨1190元，成交和持仓均略减。沪铜指数涨1172点收报30951点。沪铝主力901合约今日高开后高位震荡，涨275元收报13870元，成交和持仓均略减。沪铝指数涨263点收报13899点。

　　【基本分析】LME铜库存增加2250吨至254800吨，为04年3月来最高水平。期铝库存微减400吨至1537350吨，为1995年初来最高。美国劳工部周五公布数据显示，美国10月非农就业人口减少24万，为2001年11月以来最大降幅。9月注册失业人口也创近七年来最大单月增幅。美国10月失业率为6.5%，为1994年3月来最高水平。数据表明美国就业市场进一步严重恶化。国际货币基金组织IMF周四表示，全球发达经济体将步入二战以来的首次全年经济收缩，预计2009年全球经济增长2.2%，较之前预估低0.8%，政府应增加支出支撑全球经济缓解危机冲击。中国在上周召开的国务院常务会议上决定出台十项扩大内需的措施，预计投资达4万亿，其中包括电网、水利工程、铁路、机场等的投资，预计将刺激国内的铜铝消费，对国内铜铝价格有短暂支撑。

　　【技术分析】LME铜在4000美元位置阻力较大。LME铝在2100位置有一定阻力。沪铜901短期在5日均线处压力较大。沪铝901料继续在13500-14800的区间中震荡。

　　【操作建议】铜、铝：短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌继续反复行情

　　【外盘走势】上一个交易日(11月7日)LME三个月期锌收成小阳，在基本金属普遍下跌的情形下，锌表现较好。1100开盘，收报1105，价格和6日收盘价持平。

　　【今日走势】沪锌受中国政府8000亿救市计划的鼓励走出一波上涨，主力合约0901涨220个点，报收于9520。涨幅达到3.70%，交易量减少，仓单向902合约转移。

　　【基本面分析】LME期锌库存减少150吨至180,850吨的水平。长江现货价格维持在9350—10350，仍然可以对期货价格提供支撑。巴克莱资本表示“产量已经开始对价格下跌做出反应，但由于市场紧紧聚焦供应面及其变化，削减产量可能不会为价格提供太多支撑。“澳大利亚CBH资源公司周五表示，由于锌价大幅下挫，全球至少有一半的锌生产商不盈利。 CBH公司已削减产量，直至锌价反弹。产能的减少对于长期锌价无疑产生支撑，但短期内效果难以显现。

　　【技术分析】伦锌上方1150美元/吨有压力，沪锌9400元/吨上方有压力。

　　【操作建议】多单逢高可减仓，谨慎操作(南华期货张红敏)

　　天胶 20国集团提振市场信心

　　【今日走势】周日20国财长和央行行长在巴西的圣保罗开会，他们将紧急合作，采取措施支持经济增长并促进金融稳定，各国货币当局将需要继续密切监控经济发展状况，其中包括金融领域去杠杆化的影响。财长会议一定程度上提振了市场的信心，今日商品市场呈现普涨格局。沪胶901周一跳空高开415点，尾盘封于涨停，最终报收于13920，涨535点，持仓再度减少3676手，资金已经大量从901合约向903合约移仓。

　　【基本面分析】上周NYMEX油价一度跌破60美元的OPEC心理价位，但是最终还是拉了回来，国际油价最新报63.50涨2.46美元，预计未来油价还会在60-70美元之间拉锯，商品市场也将在短期内保持震荡格局。周末中国政府宣布了一项规模达到4亿人民币的经济刺激计划，这是中国迄今最为重大的举措，旨在重建迅速衰减的信心，释放国内需求，以应对全球经济衰退的前景。由基础设施投资及其他经济刺激措施组成的刺激方案将在未来两年中实施。中国的刺激内需的财政政策在未来两年内会在一定程度上刺激商品市场的需求，但这种效果并非立竿见影，有待观察。最新农垦电子盘5#报18200元/吨，10#报15636元/吨。

　　【技术分析】中国的扩大内需政策和20国集团会议，会在一定程度上恢复市场的信心，短期内有利于商品走强。

　　【操作建议】多单短线进出。(南华期货 胡浩)

　　PTA高开震荡

　　【今日走势】受周边市场及国际原油上涨影响带动,今日PTA早盘高开70点,随后走势基本上维持在窄幅震荡区间范围,日内最高至4780,最低至4674,最终收于4718,成交量235046手,持仓量增加9348手至82486手。

　　【基本面分析】原油方面, 7日WTI原油812合约收于61.04美元/桶,上涨0.27美元/桶；Brent原油812合约收于57.35美元/桶,下跌0.08美元/桶,今日到目前为止电子盘继续回涨。PX现货方面，6日亚洲PX市场,FOB韩国收于565.00-566.00美元/吨,CFR中国台湾收于585.00-586.00美元/吨,较5日上涨13美元/吨;7日西北欧FOB鹿特丹收于571.00-575.00美元/吨，与6日价格持平。

　　今日PTA内盘商谈4700元/吨附近，传闻较低有4500元，但未经证实；外盘在560美元左右. MEG市场气氛一般，询盘较多，内盘商谈3700-3800元/吨，外盘买家意向在410-420美元/吨左右，但卖家惜售。

　　总体上,今日PTA期价主要受原油略有回升及周边股指大幅上扬带动,价格有所回升,但整体上,目前仍缺乏较好的利多消息,尤其是在原油盘整的形势下,对市场多空影响较大,操作上,仍主要关注石油价格波动情况.

　　【技术分析】从均线形势来看,目前价格仍打压在5日均线下方,而5日均线开始转头上10日均线趋势,显示最近多头买盘较之前有所上升,MACD指来看,DIFF线在下方与DEA线相交并继续上行,红色柱状态向上略有延长,行情有回转迹象

　　【操作建议】多单逢低吸入,日内短线为宜(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯震荡走高

　　【今日走势】今日聚乙烯受国际原油价格反弹影响震荡走高。聚乙烯依然面临极其脆弱的基本面，原油价格的起起伏伏很大程度上影响着聚乙烯市场的信心，在原油增长企稳之前，聚乙烯的空头氛围仍将延续，但跌势大大放缓，市场开始试探底部。L0901开于6000，收于6150，最高6235，最低5920，收跌165，成交313298手，持仓50522手，日增仓11526。

　　【基本面分析】 PE市场信心略有提振，同时石化库存因减产骤减也是刺激今日市场企稳的关键之一，但是市场毕竟沉疴难起，贸易商操作非常谨慎，拉涨信心不足。市场还是观望为主，总体成交好转有限。华北LLDPE市场原油/期货双双走高，市场货源不多，价格止跌，价格有所回升。齐鲁化工城PE市场早间询盘一般，价格基本维持周末价位，周末线性7042价格小涨，7042今日维持在7100元/吨。临沂PE市场今日货源较少，部分商家试探报高30-50元/吨，但是实际成交很不理想。7042在7200元/吨，7050在7200元/吨，1802在7250元/吨，中油LLDPE缺货。华东LLDPE市场询盘气氛好转，贸易商心态较好，成交有所放量。余姚PE市场成交大为好转，价格企稳为主，7042扬子在7100元/吨，7050中原在7100元/吨。华南LLDPE市场价格较上周有所回落，贸易商心态一般，询盘有所好转。广州PE市场价格较上周略回落，7042中油在7300元/吨，7042茂名货少在7300元/吨。亚洲乙烯市场需求没有任何的好转迹象，终端客户依然等待观望的心态。

　　【技术分析】从MACD来看，均线形成向下的空头排列，但短线有走稳的迹象。价格沿着布林通道下轨线运行。

　　【操作建议】空单减持 (南华期货史明珠)

　　燃料 油高开高走

　　【今日走势】受上周五美原油回补周四的跌幅，今日国内燃油高开高走。主力合约0902跳空高开，后受抄底力量以及空头回补支撑，以接近涨停板报收。

　　【国际原油】美国原油期货周一涨逾2美元至每桶63美元上方,因中国批准规模6,000亿美元的经济激励计划,且全球领先经济体提议刺激经济成长,将打消全球经济衰退的威胁并恢复能源需求。

　　【基本面分析】石油输出国组织(OPEC)周五表示，OPEC 13种原油一揽子原油参考价格周四下滑4.05美元，至每桶54.89美元，周三为每桶58.94美元。

　　【技术分析】目前燃油主要跟随原油走势，建议日内短线操作

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　白 糖高开低走

　　【今日走势】今日郑糖白糖大幅高开，早盘一路振荡下行，走完全日跌幅，午盘开始振荡企稳，全天收于中阴线，成交量较上一交易日大幅下降，市场有所观望。郑糖905开于3349，最高达3362，最低为3292，报收于3301，持仓量446550手，减少1216手。

　　【国际糖走势】受道琼斯工业指数和周边商品市场上涨以及美元一度走弱的刺激，周五ICE糖市原糖期货价格收复了周四的部分失地，不过，当日期糖及其期权成交量不是很大。当日0903期约糖价上涨14个点，收于12.01美分/磅，0905期约糖价同时上涨15个点，收于12.34美分/磅，0907期约糖价也上涨19个点，仍收于12.56美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价涨跌互现，成交一般，华中销区涨跌互现，购销一般，西南销区稳中有跌，成交清淡，华南糖市稳中见涨，销量平平，北方市场涨跌互现，成交一般；广西市场小幅回落，南宁现货价3050元/吨，云南糖市报价较乱，购销欠活跃。

　　【技术分析】均线水平交叉，后市振荡

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　棉 花大幅反弹

　　【今日走势】今天郑棉0901开于10720，开盘不及即大幅冲高，回落后进行横向盘整，最终收于11040，成交111246手，持仓48414手，减少3972手。

　　【NYBOT走势】据纽约11月7日消息，NYBOT棉花期货周五跌至四年新低，因需求疲软和选择权相关的抛盘引发交易商结清头寸。12月期棉合约收低91个点，报每磅42.07美分；3月合约下跌109个点，至每磅45.60美分。本周棉花期货累计下跌222个点。截止到11月6日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存减少4,123包至103万包，前一交易日为1,040,934包。交易所称，棉花期货周四的持仓量增加729手，总计达到174,383手。成交量预计为24,753手。在选择权中，大约成交7,152手看涨期权和2,756手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)11月10日CC index指数为11126，较上一交易日减150。(2)11月7日COTLOOK远东指数为56.40，较上一交易日减1.05。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为259张，增加12张，有效预报454张。(4)11月8日(周六)山东某大型纺织集团再次下调皮棉价格，三级皮棉到厂10000元/吨，其它不变，受此影响，各地纺织企业也纷纷调低皮棉报价，毗邻河间的高阳县，小纱厂较多，有较强的地理优势，更是把价格降至10000元以下。当地某纱厂目前的皮棉接收价为9200元吨(不带票，毛重现款)。(5)消息显示国家将增大收储力度。

　　【技术分析】今日超跌反弹，且成交量大幅扩张。

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　豆 类窄幅震荡

　　【今日走势】今日连豆跳空高开，短暂的横盘震荡后期价上涨，主力905涨停，打开后一直维持窄幅震荡，直至收盘，最终以一根十字星报收，主力0905开盘3350，最低3331，最高3369，收盘3348，较昨日结算价上涨84个点。

　　【CBOT】由于市场预计USDA下周一公布的11月份报告大豆数据利多，同时周边大部市场对周五大豆走势影响利多，原油走强、美股大涨及美元温和下跌诱使空头回补等。因此，周五CBOT大豆期货市场收高，期价接近盘中高点。

　　【基本面分析】国内方面，大豆现货走势整体稳中偏弱，市场交投状况没有明显改观，供需双方仍旧以观望态度为主，因购销两端均存在较大压力。预计短期内现货价格将依旧是稳中偏弱走势，但下跌空间有限。国际方面，市场预期11月美豆供需报告数据将会利多，市场已经提前开始消化此利多题材，今晚美国将公布该数据，若数据确如市场所料，期价有望进一步上升，若数据大幅高于市场预期，期价将会回落。另外，美国劳工部公布的11月非农就业人口减少24万，比之前预估的多减少了4万，另外公布的周经济领先指标也跌至110.9，创下了自1996年4月12日以来的新低。在此情况下，美元指数受此影响大幅下挫。这对商品市场亦有提振，但从中也可以看出，大豆期价已逐渐回归基本面，美国失业人数高于预期而造成市场对美国经济前景的悲观情绪并没有对美豆期价形成有效打压。后市关注11月供需报告数据对市场的影响和原油及美元的走势情况。

　　【技术分析】今日连豆905收出一根十字星，表明多空双方均在等待市场指引，后市价格是否会继续反弹，还有待进一步确认。

　　【操作建议】建议日内短线操作。 (南华期货黄银燕)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅高开，开盘小幅探低之后被快速拉升，之后维持高位波动，直到收盘，最终905小麦收于1969，较昨日收盘价收高7个点，日增仓6678手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五小幅收低,尽管美元疲弱和油价上涨提供支撑,但全球小麦供应增加和美国小麦出口销售放缓令小麦期货承压走软.CBOT-12月软红冬麦收低1-1/2美分,报每蒲式耳5.21美元,远月合约跌1-1/4至升3/4美分不等.交易商静待美国农业部周一将公布的11月作物报告,预计农业部将下调美国小麦库存预估。

　　【基本面】河南省西华县粮食局08年本地产2级白小麦收购价1700元/吨，特制一级小麦粉出库价2560元/吨，持平。山东省中央储备粮泰安直属库去年产3级白小麦汽车板价1740元/吨，持平。山东潍坊市粮油储运公司08年本地产3级白小麦收购价1680元/吨，下降20元/吨，济南17收购价1710元/吨，下降20元/吨。河南南阳国家粮食储备库08年本地产3级白小麦火车板价1670元/吨，郑麦9023火车板价1710元/吨，持平。

　　【技术分析】今日905小麦小幅上涨，延续上行走势，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】等待。(南华期货郑施红)

　　玉米 小幅上涨

　　【今日走势】今日连玉米受豆类上涨提振，跳空高开后窄幅震荡，但成交量较前日有所减少，持仓也小幅减少。主力0905以1641开盘，收于1637点，较上一交易日结算价上涨11点，总持仓减少8072手。

　　【CBOT】周五CBOT玉米期货小幅收低，在下周一美农业部11月供需报告公布之前市场交投震荡。12月玉米开盘382美分，高点387美分，低点375美分，收盘375.5美分，下跌2.5美分；09年3月玉米收盘393.5美分，下跌2美分。市场全天笼罩于等待和观望的气氛之中，交易商关注华尔街股市和原油走势以寻求指引。受美股和原油上涨推动，今日玉米期货小幅高开，不过盘中交投震荡很快令市场回吐涨幅。而连续两个交易日的暴跌，也让部分交易商对盘初涨势进行获利了结。近期美玉米的出口销售状况证实需求趋向疲软。收盘前，投机基金已卖出约2000张玉米期货合。气象预报显示，美玉米带中部和西部地区阴冷且潮湿，大批玉米作物尚未来得及收割。此前的良好天气到本周为止已经结束，但种植户仍需奋力抢收剩余玉米作物。

　　【基本面分析】进入11月份后，国内玉米现货市场依然维持震荡下滑趋势，销区市场的下跌趋势明显抑制了北方新玉米价格，虽然中储粮开始在东北以保护价收购新玉米，但仍不能改变消费不旺的事实今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1520元/吨；锦州港口平舱价1600元/吨；大连港口平舱价1620元/吨；上海到站价1780元/吨；长春出库价1540元/吨，广州港口成交价1670元/吨。

　　【技术分析】主力905合约期价维持区域窄幅震荡，十日均线处压力明显。

　　【操作建议】逢高沽空(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数止跌反弹。南华商品综合指数收于1117.28点，上涨18.55点，工业品指数1100.86点，上涨20.61点，农产品指数为1304.49点，上涨17.77点。

　　受中国政府经济激励政策影响，中国政府放松信贷制度，放宽税收并注入更多资金，也让世界经济看到了一定信心,铜和橡胶以涨停板收盘，铝、燃油、锌、PTA、塑料均有不等程度的反弹，导致南华工业品指数大幅上涨20.61点。近一个月内，我们依然看空铜市场，但很难出现前的直线暴跌行情，行情走势可能更具有曲折性，主要表现是伴随着不同程度的反弹，一是因为技术原因所导致，二是继续关注中国因素，在世界经济形势难以好转，需求难以启动时候市场都在关注中国，中国因素可能又是一个重要概念。对于橡胶市场，三大主产国联合减产的宣言的声明对国际市场起到一定保护作用，国际橡胶现货价格延续反弹，现货市场成交非常清淡，仅有乳胶成交，标胶已经连续三周有报价无成交，现货商观望气氛浓厚，在橡胶期货价格已经突破现货价格，估计下跌空间有限，技术上看有一定的反弹要求。

　　今日南华农产品指数也是大幅反弹，上涨17.77点，除白糖外，所有农产品期货均有不同程度的上涨，其中，油脂类商品的上涨幅度最大，是今日南华农产品指数大幅上涨的主要力量。作为上周反弹亮点的白糖，今日却低走，比较耐人寻味，基本面上，白糖弱势的背景依然，现货的稳健，稳住了期货走势，日白糖向上突破未果，向下低走，有积累力量的和蓄势待发的姿态，总体而言反弹震荡的征途。对于油脂类而言，目前的消费状况虽较以前有所好转，但整体消费情况并没有有效打开，菜油、棕榈油等油脂贸易商和生产企业还是采用“随用随购”的方式，并没有多少库存。受产业链的不景气和随时可能脱节的影响，除棕榈油外，其他油脂的现货价格均比期货价格高出不少，对期货市场的价值回归提供支撑。近期棉花现货连续大幅下跌，需求萎缩成为市场上最大的利空，即使国家已经连续出台多项救市措施，但是如果中下游纺织企业的需求未能得到有效拉动，预计郑棉的弱势格局将难以改变。

　　中国宏观调控政策作了重大调整,将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并在今后两年多时间内安排4万亿资金强力启动内需,促进经济稳定增长，最近欧元区各国央行也有降息的预期，这些对大宗商品短期反弹有一定的支撑作用，但是，目前美国的金融危机已经很严重,早晚会影响到美国的实体经济,这是没有悬念的事实。美国经济毫无疑问是影响全球经济增长最重要的因素,如果美国出现经济危机,全球出现经济危机的可能性非常大。当美国经济步入负增长,新兴市场国家很难完全避免受到冲击，对大宗商品的未来走势依然不容乐观，预计短期内，南华商品期货指数维持在1115点附近震荡。